摘要：  
        过去一周的经济数据继续印证：以两大经济体为代表的全球供需体系并没有偏离周期之轮——中国朝向经济的周期底，而美国朝向经济的周期顶：以汽车为代表的耐用品销售和实体景气依然在回落过程，以信用驱动为代表的房地产表现出回暖特征——但是贸易噪音项或在加速着周期的拐点到来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计  5  月末的市场视角将进一步转向欧洲，在中美风险之外，关注欧洲选举、OPEC  会议对于欧元的风险释放1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在供给侧改革的方针下，总量意义上失效的货币政策转向了结构性投放和调控。对比来看，无论是当前分享着奥巴马政府政策红利的美国，还是信用从收紧到扩张的中国，在周期的临界点需要相对宽松的流动性呵护：前者延续顶部的风险，后者平滑黎明前的黑暗。流动性的制约除了跨境资金流动外，更大来自于通胀压力（当前依然处在避险情绪下的低通胀溢价）。中期关注国际贸易流打断后的价格压力平衡、地壳气候异常变化引致的从原材料到产成品对于消费端的可获得性、以及中东问题引而不发下的能化产业链风险2。