市场行情:
申万电气设备指数周涨幅为 1.92%,在 28 个一级行业中排名第 5 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
新能源汽车投资策略:
2019 年 4 月,新能源汽车产销分别完成 10.2 万辆和 9.7 万辆,分别同比增长 25.0%和 18.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中纯电动汽车产销分别完成 8.2 万辆和 7.1 万辆,分别同比增长 28.2%和 9.6%;插混汽车产销分别完成 2.0 万辆和 2.6 万辆,分别同比增长 13.6%和 50.9%。补贴退坡后第一个月影响逐步显现,新能源汽车销量环比出现下滑,需求端压力较大。新能源汽车产业链存在一定的降价压力,在此背景下建议关注龙头企业。推荐标的:(1)整车环节:处于爆款周期的比亚迪。(2)电芯环节:市占率占据绝对优势的宁德时代。(3)材料环节:进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技;行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业,如新宙邦。(4)上游环节:具有成本和资源优势的天齐锂业。
新能源投资策略:
光伏:2019 年 Q1 国内光伏装机增速同比大幅下降,在国家加快推进平价上网且电价调整等政策尚未明确的情况下,全国光伏新增并网装机 520 万千瓦,同比下降 46%。随着政策落地,我们预计光伏景气度边际向上,国内需求有望迎来释放期。由于受美国多种贸易保护措施影响,目前我国光伏产品出口美国越来越难。在欧盟市场恢复自由贸易后,随着市场需求的增长,对其出口将快速增长;日本市场新法案对未建项目并网期限定在 2020 年 9月底之前,预计 2019~2020 年会出现抢装潮;新兴市场墨西哥、澳大利亚、土耳其、阿联酋等国将对我国光伏产品出口产生拉动效应。海外市场需求快速成长带动光伏组件出口大增,2019 年 1-4 月,我国光伏组件总出口量达到约 20.6GW,同比增长 81%。我们预测 2019 年国内装机约 45GW,其中无补贴项目 10-15GW,海外市场需求 70-80GW。行业在经历 2018 年低谷及洗牌之后,行业龙头集中度进一步提高,推荐标的:中环股份、隆基股份、通威股份。风电:2019 年 Q1,全国新增风电装机容量 478 万千瓦,其中海上风电 12 万千瓦,累计并网装机容量达到 1.89 亿千瓦;全国平均弃风率 4.0%,同比下降 4.5pct。全国弃风电量和弃风率持续“双降”。2019 年风电复苏确定性强,我们预计全年装机在 25GW 以上,风机机组招标“量价齐好”。同时国内整机厂商全球竞争力正在提升,零配件企业面向全球化。推荐标的:金风科技、天顺风能。
风险提示:产能过度扩张,产品价格波动,政策变动风险