核心观点
        国内经济数据不及市场预期  关注后续政策发力:  本周公布的国内  4  月工业增加值、社零总额、固定资产投资增速等经济数据均不及市场预期，较  3  月有所回落，显示经济仍处于探底过程中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在国内经济回暖不及预期以及中美贸易冲突加剧的背景下，后续或存在政策层面发力进一步刺激内需的可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们建议关注基建相关性较强、供需格局较好的铜板块，重点关注紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。
        美国经济数据超预期贵金属承压  避险属性有望成闪光点:  本周美国公布的新屋开工数据、5  月制造业指数等数据均超市场预期，显示美国经济仍存动力，美元指数获基本面支撑，贵金属价格承压下行。但近期全球股市震荡、中美贸易冲突加剧、伊朗地缘政治风险提升有望激发贵金属避险属性，成为价格催化剂，我们建议关注中金黄金、山东黄金、金贵银业、银泰资源。
        中缅关口封关落地  重稀土价格再度上行：5  月  15  日云南腾冲与缅甸边境关口正式封关，禁止所有稀土相关商品进出口贸易。缅甸进口稀土矿是目前我国中重稀土供应的主要来源，2018  年占国内消费比例的  50%，受封关落地影响，本周氧化镝价格继续发酵，由  154  万元/吨上涨至  164  万元/吨，较年初上涨近  36%。据百川资讯消息，此次封关三个月内难以取消，若缅甸开采乱象无法结局，本次封关或将持续到年底，国内重稀土供应缺口难以弥补，叠加环保政策严监管以及对美进口稀土矿加征关税影响，稀土价格或将进一步提升，我们建议关注北方稀土、厦门钨业、盛和资源。
        风险提示：美国经济持续超预期  国内政策发力不及预期  海关提前结束封关