收复失地，轻装再上
申银万国证券研究所  蔡国华 2007/04/20
盘中特征：
    周五沪深股市出现报复性上涨，基本收复周四失地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市收盘3584.20点,上涨3.92％；深市报收10258.64点，上涨4.07％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量2440亿元，比上一交易日减小17.6％。申万行业风格指数全线上涨，其中采掘、纺织服装、餐饮旅游以及低市盈率、高市盈率涨幅居前；食品饮料、金融服务指数涨幅较小。两市共1444家公司上涨，其中98家公司涨停。
后市研判：
    经过剧烈的振荡，市场减轻了包袱，后市将继续维持振荡向上的格局，4000点依旧是可以预期的。
    一季度经济数据出炉，主要内容为：投资增长回落，消费、出口增长进一步上升；信贷增速得到控制；CPI指数一季度同比增长2.7％，但3月份达3.3％,超过3％的警戒线。从数据反映的经济状况看，没有出现市场担心的过热现象，只是增长速度有所偏快。
    由于经济只是增速偏快，基本可以排除管理层从重从快出台超预期紧缩措施的可能性。如此，周四的恐慌性下跌就缺乏充分的依据。反过来讲，周五市场出现报复性的反弹并基本收复失地就完全可以理解了。
    经过周四放天量暴跌，短期获利盘得到了相当的清洗，市场向上的包袱减轻了，这点对行情的延续是有利的。另外，从一季度经济数据看，有对市场不利的方面,也有有利的方面。GDP增速偏快、3月CPI超差，会促使央行出台进一步紧缩政策，再次加息的可能在增大。市场一般预期时间会在5或6月，幅度为27个基点。由于投资者对此早有预期，所以加息的市场冲击将有限。而一季度工业利润大增、消费增速加快，对股市反而构成正面的影响。储蓄继续分流，继续对股市资金的充裕提供支持。在投资者结构天平又向个人投资者倾斜的情况下，资金面是决定行情走向的关键。
    决定市场趋势的因素并未发生根本性的改变，估计后市将继续维持振荡向上的格局，但上行的特征会和前期有所不同。上行中振荡反复会增多、会加剧。
操作策略：
    关注实质性题材股和二线蓝筹股。