投资要点
本周电力设备和新能源板块下跌 1.98%,表现弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏涨 0.01%,核电跌1.79%,一次设备跌 2.15%,工控自动化跌 2.69%,风电跌 2.81%,锂电池跌 3%,发电设备跌 3.65%,二次设备跌 3.66%,新能源汽车跌 4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为天龙光电、京运通、华自科技、东方日升、澳洋顺昌;跌幅前五为力帆股份、富临精工、融捷股份、坚瑞沃能、雄韬股份。
行业层面:电动车:中汽协数据 4 月电动车产销 10.2/9.7 万辆,同比增 25%/18.1%,环比下降 20%/14.8%;乘联会数据 4 月电动车乘用车 9.2 万辆,同比增 28%,环比降 17%;Marklines 数据 3 月海外电动车 8.7 万辆,同比增 17%;大众宣布投 10 亿欧元于德国建动力电池厂;宁德时代获沃尔沃动力电池订单;SK 将投 33.7 亿在中国建厂;新能源:中电联统计:4 月光伏新增发电容量 0.55GW,同降 65%;4 月风电新增发电容量 0.72GW,同增 800%;发改委、能源局印发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》;上交所受理天合光能科创板 IPO 申请。工控&电网:中电联统计:1-4 月电网投资完成额 803 亿元,同比-19.1%,电源投资完成额610 亿元,同比+11%,1-4 月全社会用电量 22329 亿 kWh(+5.6%),其中工业用电量 14519 亿 kWh(+3%);国网天津启动能源数据中心建设,支撑智慧城市发展。
公司层面:隆基股份:与福莱特签订重大长单采购合同,合计约 42.50 亿元。亿纬锂能:非公开发行新增股份 1.15 亿股将于 5 月 21 日上市,价格 21.74 元/股;拟在中国境内扩大动力电池生产规模,投资拟不超过 35 亿元。比亚迪:控股子公司比亚迪汽车工业对腾势新能源增资人民币 1.5 亿元(戴姆勒大中华区同时增资 1.5 亿元),公司间接持有其股权比例保持为 50%。宏发股份:控股股东有格投资质押 1746万股公司股份给光大证券,占公司总股本的 2.34%。德方纳米:与宁德时代拟共同增资曲靖麟铁,注册资本 1 亿元,公司占 60%,宁德时代占 40%,同时拟对曲靖麟铁提供 1.19 亿元借款。先导智能:本次解禁 3.58 亿限售股,占总股本 40.60%。国轩高科:与 TaTa 在印度合资建厂。
投资策略:11 月光伏政策历史拐点,1 月出台平价和 4 月光伏指导电价,光伏平价项目预计超预期,配额制上周发布,光伏国内 45-50GW 有保障,4 月出口 5.71GW同增 117%超预期,海外需求预计 85GW+,全球 125GW+,价格已经企稳略升,3Q旺季继续强烈看好光伏龙头,风电今年抢装,零部件毛利率回升,整机待拐点;继3 月 PMI50.5%,4 月 50.1 持续位于荣枯线上,龙头企业订单弱复苏,工控去年 Q1-4增速为 12/9/4/0%,今年 Q1 增长 1.7%超出预期,OEM 市场降幅收窄、项目型市场向好,估值处于底部,强烈看好工控龙头;19 年补贴政策落定,乘用车两极分化,产业链重新议价,4 月销 9.7 万辆,同增 18.1%,环降 14.8%,抢装较弱,5/6 月维持,预计全年销量 170 万辆,同增 30%+,80GWh,同增 40%+,全球电动化如火如荼,看好二线电池龙头和优先布局毛利率见底的全球龙头;泛在电力物联网是今年国网战略重点,总体规划待落地,国企改革受关注,看好龙头。
重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服提前复苏、动力总成布局成效初现、收购增厚)、通威股份(光伏政策落定价格见底 3Q 回升、硅料和 PERC 电池龙头)、隆基股份(光伏政策落定价格见底 3Q 回升、单晶硅片和组件全球龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低)、欣旺达(消费 Pack 龙头逐步配套电芯、动力电池放量元年)、亿纬锂能(动力电池突破新客户、电子烟持续超预期、消费类有增量)、璞泰来(数码负极龙头进军动力、负极和石墨化产能待释放)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网)、正泰电器(经济复苏低压电器龙头受益、光伏运营和 EPC 稳健)、宁德时代(动力电池全球龙头)、星源材质(干法全球龙头、湿法开始上量)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量);建议关注:麦格米特、ST 新梅、石大胜华、迈为股份、阳光电源、福莱特、比亚迪、捷佳伟创、天赐材料、多氟多、国轩高科、当升科技、天齐锂业、金风科技、泰胜风能、杉杉股份、恩捷股份、天顺风能、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。