核心结论
        多数指数估值下降：Wind全A  PE（TTM）为16.57倍，位于2000年以来22.94%的历史分位，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）为  25.52倍，位于2000年以来28.52%的历史分位，Wind全A  PB（LF）1.60倍，约位于2000年以来6.29%的历史百分位，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）  2.13倍，约位于2000年以来18.42%的历史分位，均较上期有所下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至5月17日，上证50、沪深300、创业板50市盈率分别为9.37倍、11.75倍、52.29倍，中证500、中小板指、创业板指市盈率分别为26.54倍、23.80倍、53.11倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中小板指PE分位居于15%历史分位数以下，上证50、中证500市盈率位于历史25%分位数以下，其余指数市盈率位于历史25%分位数以上。创业板指/沪深300比值的历史百分位下调至65.22%，创业板综指/沪深300估值比降至99.43%历史百分位。
        行业估值方面，农林牧渔、有色金属PE回升明显，而国防军工、传媒、计算机PE估值下滑较多：计算机、通信和国防军工行业PE历史百分位已分别修复至56.21%、54.68%、44.49%；个股层面，当前10-40倍区间市盈率占比47.17%，已低于2013年市场大底水平（2013.06.25上证综指1849点，占比48.43%），100倍估值以上占比达10.93%，目前高于2013年的10.87%。
        港股多数行业估值回落，AH溢价指数小幅下降：消费者服务业PE较高，为21.11倍，多数行业估值均较上期有所下降。至5月17日，AH股溢价指数为125.99点，较上期有小幅度下降，降至61.99%历史百分位。
        A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、医疗保健、金融、公用事业和房地产。
        风险提示：估值底不一定是市场底