投资要点
【中汽协:4 月新能源车销售 9.7 万辆,同比增长 18.1%,环比下滑 14.8%】2019年 5 月 13 日,中汽协数据,新能源汽车 2019 年 4 月产销分别完成 10.2 万辆和 9.7万辆,同比分别增长 25.0%和 18.1%,环比分别下降 11.9%和 14.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产销量同比增速回落,环比出现下滑,主要原因是 4 月是 2019 年新能源汽车补贴政策过渡期的首月,补贴大幅退坡影响销量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)累计来看,1-4 月新能源汽车累计产销分别完成 36.8万辆和 36.0 万辆,同比分别增长 58.5%和 59.8%,我们预计 5-6 月新能源汽车销量将迎来抢装,产销量环比将出现增长,我们维持 2019 年我国新能源汽车产销量 170万辆的预测。
纯电动车型依然是主流,插电混出现高增长:从不同动力类型看,纯电动汽车产销分别完成 8.2 万辆和 7.1 万辆,同比分别增长 28.3%和 9.6%;插电式混合动力汽车产销分别完成 1.9 万辆和 2.5 万辆,同比分别增长 9.8%和 46.2%。纯电动新能源车在数量上占据绝对优势,但插电混合动力汽车销量增速较高,主要因为 2019 年新能源车新政补贴退坡对插混影响小,并且开发插混汽车的合资企业增多,我们预计未来插混车型销量占比继续提升。
新能源乘用车同比增长放缓,商用车同比负增长:乘用车从不同车型来看,新能源乘用车产销量分别为 9.4 万辆和 9.0 万辆,同比分别上升 35.3%和 24.7%;商用车产销量均为 0.7 万辆,同比分别下降 36.0%和 28.7%。
【乘联会:4 月新能源车销售 9.2 万辆,同比增长 28%,插混占比提升】5 月 13日,乘联会数据,2019 年 4 月我国新能源乘用车销量达到 9.2 万辆,同比增长 28%,环比下降 17%。新能源乘用车中,纯电动 A0、A、B、C 级车型同比增速依旧较高,同比分别达到 122%、132%、466%、755 倍。而纯电动 A00 级电动车销量仅 1.7万台,同比下降 49%,占纯电动乘用车 26%(-37pct),主要是由于去年基数较大,今年 A00 级电动车去补贴后性价比大幅下滑。插电混车型方面,4 月销量达2.5 万辆,同比增长 51%,环比增长 15%,占比乘用车提升至 27%。
投资建议:2019 年 4 月新能源车产销量受补贴退坡影响,但同比依然能够保持增长,可见新能源车市场自我驱动力正在增强。随新能源车性价比继续提升,补贴退坡的影响将逐步消除,预计 5-6 月新能源车产销量能够实现环比增长,继续维持2019 年我国新能源汽车产销量 170 万辆的预测。建议重点关注锂电池中游龙头:当升科技、恩捷股份、宁德时代,关注锂钴资源相关标的:华友钴业、合纵科技、天齐锂业。
风险提示:行业政策重大变动;新能源汽车推广不及预期;其他突发性爆炸事件。