投资要点
净利润规模统计——亏损面持续扩大,盈利增速大幅跳水
截至 5 月 8 日,2018 年度已公布年报的 9,289 家新三板挂牌企业实现盈利的有 6,736 家,占比为 72.5%,这一数据在近年来持续下滑,显示出当前挂牌企业的整体盈利能力有不断下降的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
9,289 家新三板挂牌企业平均净利润仅有 868.07 万元,与去年相比大幅下降了 15.52%,不仅近三年来净利润增速首次出现下滑,而且平均净利润甚至低于 2015 年水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
净利润规模前十企业净利润合计占据新三板市场净利润总额的 13.0%(2017年为 8.9%),前百强则合计贡献了 38.8%接近四成的净利润(2017 年为29.4%),头部企业盈利集中度与去年相比显著提升,继续成长为新三板的中坚力量。与净利润相比,新三板企业的营收集中度同样愈发集中。营业收入规模前十企业营收合计占据新三板市场营收总额的 12.6%(2017 年为11.5%)。
营业收入规模及增速统计——虽然实现两位数增长,但已连续三年低于中小创增速水平
2018 年度已公布年报的 9,289 家新三板挂牌企业平均营业收入为 2.00 亿元,与去年相比增长了 12.4%,增速同比 2017 年下降了 7.3 个百分点,但仍远高于新三板企业净利润平均增速。营业收入规模超过 5 亿元的有 582 家(2017年为 598 家),营业收入超过 10 亿元的有 234 家(2017 年为 230 家)。
跨资本市场比较,2018 年度新三板企业 12.4%的营收平均增幅是近几年以来的最低水平,并且已连续三年低于中小创企业营收增速。
创新层企业业绩总结——略显平庸的一届创新层
2018 年度已公布年报的 851 家创新层企业平均净利润为 2,884.5 万元,与上一届创新层平均净利润 3,173.4 万元相比有了较大幅度下降,且已连续两年下降。平均净利润同比下降 14.6%,与新三板整体水平基本保持一致。创新层施行三年来,从提升企业盈利能力角度来看,实际效果难言理想。
2018 年度已公布年报的创新层企业平均营业收入为 6.26 亿元,同比增长14.9%,略高于新三板整体水平。收入规模增长明显好于净利润增长,这也是延续了三个年度创新层年报的一大特征。
风险提示:股市有风险,投资需谨慎。