06 年盈利同比增长19.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广深铁路公告，香港会计准则下，06年经营收入同比增长9.7%至35.94 亿人民币，净利润同比增长19.4%至7.715 亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经营成本同比上升6.5%，低于营收增幅。广深铁路A 股每股收益为0.16 人民币，较去年提高14.29%；H 股
全面摊薄每股收益为0.17 人民币，略高于我们预期。
收入构成。在珠江三角洲地区经济蓬勃发展和长途列车数量增加的影响下，广深铁路的客运收入同比增长13.1%至28.41 亿人民币。
货运收入同比增长6.2%至6.248 亿人民币，但是运输量同比减少3.7%，主要是因为煤炭、铁矿石和建筑材料运输量有所减少，以及广深四线建设带来的影响。货运收入提高得益于货运中运费较高的部分比重提高。公司其他收入同比减少27.5%至1.29 亿人民币，主要是由客运站翻新，站内销售收入减少所致。
运费和票价上浮。07 年1 月1 日起，广坪线实施货运价格调整，这符合我们预期。但是客运票价上调因为“春节期间严禁票价上浮”政策的连锁反应而被搁置。广深铁路的管理层预计客运票价调整(其中软座票价将提高50%)将于07 年4 月18 日后很快施行。
预计07 年票价上浮带来的收入将达到1.2 亿人民币左右。
运能扩张加速。广深四线工程目前已投入运营，这比原定时间早了六个月左右。高速列车、普速列车和货运列车的分线行驶将使广深铁路07 年运能提高30%。而且，07 年6 月20 列动车组可能将全部投入使用，这也比原定计划提早了几个月。07 年6 月以后，广深间列车运行对数将从69 对提高至100 对以上。
第六次铁路提速的积极影响小于我们预期。广坪线是第六次铁路大提速的间接受益者。客运和货运能力将分别提高13-14%和6-7%左右，低于我们先前预测的15%。两税并轨的影响。广深铁路作为经济特区企业，享受15%的优惠税率。考虑到两税并轨后税率可能上调至25%，我们对广深铁路08 年和09 年的盈利预测进行了调整。
估值。广深铁路A 股和H 股目前股价分别相当于38 倍和21 倍的08 年预期市盈率。考虑到07 年盈利将保持强劲增长，国内投资者对铁路板块估值较高，我们将广深铁路A 股目标价格从6.90 人民币提高至8.50 人民币。我们对广深铁路A 股维持同步大市评级，对H 股维持优于大市评级。