核心观点:
全球市值大幅缩水 贸易增速持续下滑
本周全球股市缩水约 2 万亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这促使更多资金由股转债,过去一周全球股票基金资金流失 205 亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,5 月 8 日止当周撤离股票基金的资金规模,创今年以来第三大。美国股票基金失血 140 亿美元,为 1 月 30 日以来最大。为了寻找避风港,投资人继续将资金投入债券,债券基金净流入 73亿美元,为连续第 18 周呈资金流入。上周黄金指数黄金 T+D 和伦敦金均有小幅上扬,黄金等避险资产利好。
全球制造业增长在 4 月进一步停滞,达到了 2016 年中期以来的最低值,在全球出口不断下滑的态势下,新订单流入增速是 2012 年中期以来的的最低水平。我国财新综合 PMI 指数较上月有小幅下滑,但财新服务业 PMI 表现亮眼,美国虽在一季度增长表现抢眼,但 4 月 PMI 指数 52.4 维持前值,未达到预期的 52.8,则预示着二季度经济的降温。从全球贸易来说,全球贸易量继续下滑速度达到 1.7%。
按期社融降幅明显 后期政策偏向积极
4 月份社融增量为 1.36 万亿元,不及市场预期 1.65 万亿元。新增人民币贷款也回落到 1.02 万亿元,人民币贷款和非标融资缩量是社融缩量主因,新增企业中长期贷款较低且在信贷总量中占比不高。
人民币贷款增速下滑是拖累社融增量的最大因素,企业贷款增幅下降明显,中长期及短期增幅回落明显。
中美贸易战摩擦升级和经济逆周期调节共同作用,5 月央行降低中小银行存款准备金率可看做释放资金扶持乡镇企业,市场积极信号明显。
中美贸易争端升级 未来磋商仍有空间
美方已对 2000 亿美元中国输美商品加征的关税从 10%上调至 25%,我国会对此不得不采取必要反制措施。第十一轮中美经贸高级别磋商正在进行中,中美下一轮谈判结果仍将是变数。
中国坚持维持稳定的中美经贸关系,在平等互利的基础上进行下一步磋商,争取达成“取消加征的全部关税”、“贸易采购数字合理”、“改善文本平衡性”的协议。
一周要闻:
央行:5 月 6 日宣布 5 月 15 日对中小银行实行较低存款准备金率,促进降低小微企业融资成本,约有 1000 家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约 2800 亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。
风险提示:中美贸易摩擦升级