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研究报告:东兴证券-宏观经济周报:全球股市大幅缩水,中美摩擦再度升级-190514

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-15 13:56:09
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇,汤黎明,陈巧巧
研报出处: 东兴证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 2,017 KB 分享者: kj1****020 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        全球市值大幅缩水  贸易增速持续下滑
        本周全球股市缩水约  2  万亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这促使更多资金由股转债,过去一周全球股票基金资金流失  205  亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,5  月  8  日止当周撤离股票基金的资金规模,创今年以来第三大。美国股票基金失血  140  亿美元,为  1  月  30  日以来最大。为了寻找避风港,投资人继续将资金投入债券,债券基金净流入  73亿美元,为连续第  18  周呈资金流入。上周黄金指数黄金  T+D  和伦敦金均有小幅上扬,黄金等避险资产利好。
        全球制造业增长在  4  月进一步停滞,达到了  2016  年中期以来的最低值,在全球出口不断下滑的态势下,新订单流入增速是  2012  年中期以来的的最低水平。我国财新综合  PMI  指数较上月有小幅下滑,但财新服务业  PMI  表现亮眼,美国虽在一季度增长表现抢眼,但  4  月  PMI  指数  52.4  维持前值,未达到预期的  52.8,则预示着二季度经济的降温。从全球贸易来说,全球贸易量继续下滑速度达到  1.7%。
        按期社融降幅明显  后期政策偏向积极
        4  月份社融增量为  1.36  万亿元,不及市场预期  1.65  万亿元。新增人民币贷款也回落到  1.02  万亿元,人民币贷款和非标融资缩量是社融缩量主因,新增企业中长期贷款较低且在信贷总量中占比不高。
        人民币贷款增速下滑是拖累社融增量的最大因素,企业贷款增幅下降明显,中长期及短期增幅回落明显。
        中美贸易战摩擦升级和经济逆周期调节共同作用,5  月央行降低中小银行存款准备金率可看做释放资金扶持乡镇企业,市场积极信号明显。
        中美贸易争端升级  未来磋商仍有空间
        美方已对  2000  亿美元中国输美商品加征的关税从  10%上调至  25%,我国会对此不得不采取必要反制措施。第十一轮中美经贸高级别磋商正在进行中,中美下一轮谈判结果仍将是变数。
        中国坚持维持稳定的中美经贸关系,在平等互利的基础上进行下一步磋商,争取达成“取消加征的全部关税”、“贸易采购数字合理”、“改善文本平衡性”的协议。
        一周要闻:
        央行:5  月  6  日宣布  5  月  15  日对中小银行实行较低存款准备金率,促进降低小微企业融资成本,约有  1000  家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约  2800  亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。
        风险提示:中美贸易摩擦升级
        

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