股指：上周五三大股指早盘均高开，走出  V  型反转走势，截止收盘  IC、IF、IH  主力连续合约分别收涨  3.55%、3.07%和  2.90%，成交量、持仓量较上一交易日均有所上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深两市成交金额为  6102  亿元，较上一交易日显著上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此前普遍乐观的中美贸易谈判爆出“黑天鹅”，市场调整在所难免。4  月出口数据大幅低于预期，出口走弱将给二季度经济增速企稳增加不确定性。昨日公布  4  月份新增信贷数据不及市场预期，主要是受到一季度银行集中提前放贷的因素影响。合并  1-4  月数据分析，发现整体贷款增速同比约为  13%，宽信贷效果有所显现，但信贷结构问题仍然突出，企业短期贷款同比快速增长，但企业中长期贷款并未显著改善，新增居民贷款增速也受到房地产政策的制约。总体而言货币金融数据影响偏中性，未来或将继续实行稳健灵活的货币政策，重点在于调结构。另外沪深两市融资融券余额自  4  月  22  日以来连续回落，主力资金连续净流出，且沪深两市成交金额也处于阶段性低位，股市中长期来看虽有政策和估值的支撑，但短期风险因素仍较较大。周五  V  型反转不能意味着市场已触底，短期盘整仍将延续，第一，交易层面，周五反映的交易预期尚未充分。5  月  10  日陆股通休市，这就意味着周五外资并未交易其预期。回顾这周外资行为，外资四日累计流出  174.1  亿元。第二，风险偏好层面，人民币汇率上升、海外权益市场下跌带来风险偏好的扰动仍存在。市场破位大跌之后的情绪修复尚需时间，预计短期维持震荡盘整走势。
        沪胶：1.5  月  10  日上海全乳现货-沪胶  1905  合约基差为-30  元/吨，上海全乳现货-沪胶  1909  合约基差为-325  元/吨；泰标  20#-沪胶  1905  合约价差为-1343  元/吨，泰标  20#-沪胶  1909  合约价差为-1638  元/吨。
        2.5.2019  年  4  月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨  2.5%。其中，城市上涨  2.5%，农村上涨  2.6%；食品价格上涨  6.1%，非食品价格上涨  1.7%；消费品价格上涨  2.9%，服务价格上涨  2.0%。2019  年  4  月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨  0.9%，环比上涨  0.3%；工业生产者购进价格同比上涨  0.4%，环比下降  0.1%。1—4  月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨  0.3%，工业生产者购进价格上涨  0.2%。
        3.天然橡胶是我国重要战略基础物资之一，云南是我国最大的天然橡胶生产基地。云南省工业和信息化厅近日印发《云南省支持橡胶产业发展实施方案》，提出到  2020  年云南天然橡胶农业要实现产值达  90亿元，产业布局和结构不断优化，橡胶制品工业得到发展，现代市场营销体系基本形成，国际市场话语权进一步提升。据统计数据显示，截至  2017  年底，云南省天然橡胶种植面积  866  万亩，占全国种植面积的49.5%，天然橡胶产量  43.8  万吨，占全国总产量  53.8%，天然橡胶农业产值达到  60  亿元规模。方案指出，到  2020  年，云南天然橡胶种植面积要稳定在  900  万亩左右，投产面积  600  万亩，年产天然橡胶  60  万吨，天然橡胶农业要实现产值达  90  亿元，胶农来自橡胶的人均年收入达到  7000  元。
        4.虽然节前市场传闻我国海关将严查混合胶，但利多效应有限，全乳胶替代越南  3L  的可能性不大，随着期价快速反弹，利多因素被消化，继续上行动力不足，空头打压胶价逐渐凸显。上周五国内沪胶期货1909  合约呈现冲高回落的走势，期价受上方  60  日均线压制而上行空间有限。截止收盘时沪胶期货  1909  合约略微收涨  0.13%或  15  元/吨。从技术面上看，国内沪胶期货  1909  合约呈现窄幅整理的走势，期价上下空间均较为有限，在上方  60  日均与下方  20  日均线内震荡整理。由于近期市场传闻海关要严查混合胶，导致越南  3L  胶难以作为混合胶享受零关税，面临成本抬升的可能，不过由于全乳胶替代可能性有限，导致胶价续涨空间不大。预计后市  1909  合约或将维持在  11500-11800  元/吨区间内震荡整理。
        在橡胶期权方面，由于上周五沪胶  1909  合约继续呈现窄幅整理的走势，导致实值和虚值看涨期权涨跌互现，同时虚值和实值看跌期权也涨跌互现。鉴于目前海关严查混合胶的消息利多被市场逐渐消化，预计沪胶  1909  合约将维持在  11500  -11800  元/吨区间内震荡整理，同时目前胶价距离国内割胶成本线越来越近，预计后市胶价续跌空间有限，因此推出看涨期权牛市价差策略，买入  1  份  RU-1909-C-11250  的看涨期权；卖出  1  份  RU-1909-C-12750  的看涨期权。