本周观点：
        焦炭：下游产量上行叠加环保限产预期，焦炭价格或存在支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        供给端：本周  230  家焦炭产能利用率上行  0.16%达到  76.96%，受到环保督察回头看影响，目前山西地区环保压力较大，焦炭存在限产预期，边际供给存在下行可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求与库存端：终端及焦化厂库存继续下行，港口库存持续上升，总体库存继续下行；目前进入五月下游限产下产量持续上行，焦炭边际需求存在支撑。价格端：受环保限产预期及基本面好转影响，本周焦炭提涨基本落地，但受到高位铁矿价格影响，焦钢产业链价格博弈倾向较强。综上：目前由于下游需求存在支撑、环保限产带来的供给下行预期、基本面边际向好，焦炭价格存在支撑。
        焦煤：库存绝对高位  vs  限产预期，焦煤价格或将维持震荡。供给端：受之前介休事故及清关延迟影响，边际供给存在下行空间，但由于澳煤清关延迟或由其他进口弥补，边际供给下行空间有限。需求与库存端：本周炼焦煤总体库存小幅上行；进入五月限产下游钢材产量环比上行，但由于焦炭存在限产预期，边际需求或将存在下行可能。价格端：焦煤价格环比持平；目前由于库存绝对高位叠加高位铁矿石成本挤压焦钢产业链利润，焦炭维持微利状态且存在限产预期，焦煤价格或维持震荡。
        动力煤：淡季供需双弱或将维持，动力煤价格或维持震荡。供给端：受介休煤矿事故影响，安监或将继续趋严，边际供给存在下行可能。需求与库存端：本周六大电耗煤量环比上行11.66%，淡季动力煤日耗出现回暖，但同比仍然大幅低于去年同期，日耗维持弱势；4  月  PMI  数据虽然处于荣枯线上方，但环比出现回落；增值税降税远期利好制造业，动力煤日耗存在上行空间；本周港口库存下行  0.65%，但库存大幅高于去年同期，终端库存下行  0.6%，库存维持高位，消费淡季叠加供给收紧或造成动力煤供需双弱，边际库存水平下行或将有限。价格端：本周动力煤价格与上周持平，虽然安监预期仍然存在，但由于  PMI  数据出现回落需求上行空间有限，动力煤消费淡季维持供需双弱，边际库存相对高位持续震荡，叠加目前日耗淡季上行后仍然维持相对低位，动力煤价格或将维持震荡。
        投资建议：受山西环保限产预期以及下游钢铁行业限产情况下产量上行影响，焦炭价格存在支撑；但由于焦炭存在限产预期，焦煤价格或将维持震荡；动力煤日耗旺季回暖有限，且库存维持高位，价格或将维持震荡。本周社融数据环比上周大幅下行不及预期，叠加本周特朗普对  2000  亿商品征关税上调到  25%，PMI  数据回暖有限。下游棚改计划同比腰斩、地方债  4  月发债环比下行，宏观及行业悲观预期仍待改善，目前板块仍不具备趋势性上涨条件。
        风险提示：房地产数据下行速度过快，环保限产不及预期。