本周观点  
        绝对高产量叠加需求季节性下行，钢价或将承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）本周五大品种产量上行  7.4  万吨，MS  高炉产能利用率下行  0.54%到达83.43%，产能利用率出现下行，但进入  5  月环保限产期间产量绝对高位上升，建议关注边际限产执行情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周电炉产能利用率下行  0.92%到  67.95%，受铁矿石高价影响，废钢的成本替代效应明显，高位废钢价格下电炉产能增长空间有限。虽然高位供给存在一定下行可能，但若限产不及预期，供给或仍然维持高位。（2）本周五大品种消费上行  32  万吨，受到一季度房地产新开工面积高同比增长影响，假期结束消费仍然维持相对高位，但环比  4  月需求存在季节性边际下行可能。（3）本周五大品种库存下行  31.47  万吨，降库环比出现回升，但大幅低于去年同期，目前产量处于绝对高位，若  5  月环保限产仍不及预期，叠加需求端仍存在季节性下行可能，库存拐点同比或将提前出现。（4）本周钢材价格出现小幅下行，目前受到环保限产预期影响，焦炭提涨已经基本落地，叠加铁矿石价格仍然维持高位，钢材价格存在成本支撑。综上判断：目前  5  月份边际限产或不及预期，产量高位仍然出现上行情况叠加淡季消费仍存在下行可能，边际库存拐点同比或将提前出现，钢价淡季或将承压，建议关注唐山及其他地区限产情况。
        社融数据弱势叠加贸易战谈判仍待观察，板块走势仍待观察。
        （1）本周特朗普宣布对  2000  亿中国进口产品关税上调到  25%，未来存在更大范围征税可能，贸易战谈判仍在继续，未来影响情况仍待观察。（2）本周公布的  4  月社会融资规模  1.36  万亿，同比大幅下行  23.4%，对实体经济新增人民币贷款  8700  亿，同比大幅下行  20.5%，略低于市场预期，M1  同比增长  2.9%，M2  同比增长  8.5%，环比增速出现下行，流动性收紧叠加  PMI  数据小幅回落、贸易战谈判仍在继续，宏观悲观预期仍待修复。（3）3  月份房地产新开工面积超预期，销售面积同比向好，但由于土地购置同比大幅下行，基建投资增速放缓，4  月地方债发债大幅下行、棚改计划环比去年出现腰斩情况叠加汽车、工程机械销售下行，下游悲观预期仍待修复。综上判断：目前由于贸易战谈判结果仍待观察、社融数据趋弱叠加  PMI  数据小幅回落导致宏观预期仍待修复，叠加土地购置、棚盖，下游销售数据趋弱带来的下游悲观预期，板块仍不具备趋势性上行条件。
        投资建议：进入五月环保限产下生产继续上行叠加淡季消费存在下行可能，库存拐点同比或将提前出现，钢价或将承压，建议继续关注边际限产执行情况。目前贸易战谈判结果仍待观察、社融数据趋弱、PMI  回调带来的宏观预期调整叠加行业下游悲观预期仍待修复，板块暂不具备趋势性走势条件。
        风险提示：地产投资下行过快，环保限产不及预期