投资要点：
        核心观点：非瘟疫情压力犹存，继续关注生猪养殖板块及禽产业链投资机会  
        根据全国主要畜禽监测调查结果显示，今年一季度全国生猪出栏  1.88  亿头，比上年同期减少  1014  万头，下降  5.1%；猪肉产量  1463  万吨，减少  80  万吨，下降  5.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分区域看，东北地区生猪出栏  1532  万头，减少  209  万，下降  12.0%；东部地区出栏  4918  万头，减少  396  万头，下降  7.5%；中部地区出栏  6460  万头，减少  368  万头，下降  5.4%；西部地区出栏  5932  万头，减少  41  万，下降0.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        4  月中下旬以来，多个省市区陆续公布了一季度生猪养殖情况，其中江苏、云南一季度末生猪存栏量同比降幅超过  20%，广东、湖南、江西存栏量同比降幅超过  10%，其余各省也均有不同程度的下滑。一季度出栏量方面，除了广西、甘肃两省有小幅增长外，其他省份均有下降，其中云南同比大幅下降达  27%。我们认为年初以来非瘟疫情对南方地区的影响加大，预计二季度各地生猪存出栏量降幅或进一步扩大。短期而言，我们判断猪价有望温和上行，继续维持对温氏股份、新希望等养殖股的重点推荐，同时建议投资者关注饲料业务稳健增长、生猪养殖产能逐渐放量的海大集团的投资机会。
        2018  年  3  月份开始，禽产业链价格逐步上涨，各环节产品价格纷纷创下历史新高，到  2018Q4  经历短期调整之后，又再次冲高，景气行情一直延续至今。目前父母代鸡苗价格保持在  60  元/套以上，商品代鸡苗和毛鸡价格持续在  10  元/羽和  10  元/公斤以上高位运行，而终端的鸡肉产品价格虽然也同步上涨，但涨幅小于上游。我们测算在目前的价格背景下，上游盈利可观，但屠宰环节仅在盈亏平衡线上挣扎。我们认为这是由于目前的景气行情主要来自行业供给的收缩，行业价格体系偏向于自上而下的传导，所以上游盈利高于下游。我们认为未来禽产业链价格是否还有进一步上涨空间，主要取决于对猪肉的替代性需求，尤其在团膳消费领域，白羽鸡对猪肉具有较强的替代性。我们认为猪肉供给缺口将显著提升鸡肉的需求量，终端产品价格仍有进一步提升空间，也将自下而上的向上游传导，建议继续关注禽产业链投资机会，重点关注下游个股圣农发展、仙坛股份。
        一周市场表现。本周（5.6-5.10）大盘宽幅震荡，下跌  4.41%，海通农业板块下跌  3.89%，跑赢大盘  0.52  个百分点。种子板块以  11.54%的涨幅领涨，其中丰乐种业、万向德农、登海种业分别大涨  41.74%、28.59%、25.08%，农发种业、敦煌种业、荃银高科也均实现超过  10%的涨幅。禽养殖板块本周大幅回调，其中民和股份、益生股份分别下跌  15.10%、11.61%。畜养殖板块周跌幅  8.18%，表现最弱，其中*ST  雏鹰大幅下跌  22.76%，正邦科技、天邦股份、新五丰、温氏股份均下跌超过  10%。此外，生猪养殖业务比重较大的饲料股唐人神、傲农生物分别下跌  15.92%、10.10%。其他涨幅较大的个股有宏辉果蔬（+34.76%），其他跌幅较大的个股有佳沃股份（-13.38%）。
        风险提示。农产品价格大幅下滑。