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研究报告:国信期货-沥青燃料油周报:沥青显性指标不佳,燃油库存区域分化-190512

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-13 10:13:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范春华,吴濛旸
研报出处: 国信期货 研报页数: 33 页 推荐评级:
研报大小: 2,693 KB 分享者: luh****t、 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        后市展望
        沥青:  
        五一节后首周,沥青主力合约1912偏弱运行,报收3512,累积周跌幅3.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至5月8日,全国样本内炼厂沥青装置开工率为47%,较上周上涨3个百分点,除华北华中外主要区域都录得开工率上涨,同时炼厂沥青库存水平由上周的37%%上升至39%,主要区域内均录得库存上涨;此前公布的社会库存也显示全国库存水平周环比上涨2个百分点至50%,显示目前沥青需求端较为疲软。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据季节性规律,5月为历年来上半年表观需求最高峰,需关注有多少表观需求能转换成消费端真实需求。消息面,彭博报道委内瑞拉马杜罗政府于近期开始针对4月30日的反政府游行展开了报复行动,目前已经逮捕了130多名反对派示威人士,名单里包含了反对派领袖盖多的副手赞布拉诺。短期内,沥青基本面难以主导期价运行,而主要驱动在于油价,委内瑞拉风吹草动将以事件驱动形式影响沥青,5月马瑞油到港或受到3月委内瑞拉发生两次停电影响而走低,但一季度后马瑞油库存仍充足。建议暂时观望,关注沥青社会库存去库进度。
        燃料油:
        燃料油在节后首个交易日迎来大幅下跌后逐步企稳回升,周一下跌4%后的四个交易日累积涨幅2.4%。最新一周全球库存显示:截至5月8日,新加坡燃料油库存为2649.8万桶,周环比上涨12.4%,创下自2017年4月以来的最高值,其中净进口周增加44%;截至5月7日,西北欧三港燃料油库存为85.4万吨,周环比下降8%;截至5月6日,中东富查伊拉港燃料油库存数为103.6万吨,周环比下跌12%,库存变动延续了近期全球燃料油库存呈现东半球上涨(新加坡和富查伊拉),而西半球(鹿特丹)下跌的局面,造成这种局面的一方面原因是IMO2020的到来意味着高硫船用油在船用油领域面临消费乏力的局面,另一方面美国在1月份对委内瑞拉实施油品贸易制裁后,导致美国开始从西北欧进口燃料油,同时也迫使委内瑞拉出产的燃料油分流到亚洲地区。5月为新加坡地区历年来上半年船用油需求最旺盛的月份,因此对燃料油有着较强的消费支撑,此外沙特5月处于夏季用电高峰,利多燃油在发电端领域的应用。操作建议:前期多沪燃1909空沥青1912可适当减仓获利离场。40  

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