报告摘要
        本周市场缩量调整，券商回调  6.18%、保险回调  6.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】券商板块整体  PB  下降至  1.59  倍，尽管市场和券商板块仍有回调空间和下跌风险，但板块估值逐渐进入左侧配置区域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上市券商披露  4  月份经营数据，可比  29  家合计实现营收  169  亿，同比+36%，环比-42%；合计实现净利润  65  亿，同比+50%，环比-56%。1-4  月累计营收  835  亿，同比+48%，净利润  367  亿，同比+67%。月度营收和盈利环比下降大概率源于  4  月的市场表现和成交情况弱于  3月。考虑到  2018  年第二季度小基数因素，19Q2  同比增长可以确认。此外部分个股调整充分，贸易战再起硝烟，券商板块跟随市场进一步调整。我们测算当前部分券商估值已接近年初水平，具有明显的投资价值。广发证券最新  PB1.21  倍，较年初估值仅提升  7%，华泰证券最新  PB1.42  倍，较年初仅提升  10%，华西证券当前  PB1.37  倍，较年初估值仅提升  14%。
        保险股在一季报后表现一般，弱于大盘。在反弹中，我们推荐的第一标的是新华保险，我们认为保险板块调整已经到位，从相对收益转为绝对收益推荐。行业对应于  2019  年底  pev  0.9  倍不到，反弹空间  10%～20%。
        推荐中信证券、新华保险。