投资要点：
        板块表现：本周（05.06-05.10）大盘指数涨跌幅-4.39%，食品饮料指数涨跌幅-3.96%，涨跌幅在  28  个子行业中排名第  10。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】表现前三板块为啤酒板块涨跌幅+1.91%，食品综合板块涨跌幅+1.16%，调味发酵品板块涨跌幅+0.96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股涨幅前三为双塔食品（+61.03%）、京粮控股（+16.16%）、海欣食品（+16.11%）。个股跌幅前三为金字火腿（-16.87%）、得利斯（-14.54%）、广弘控股（-14.45%）。
        个股要点：【五粮液】公司召开  2018  年度股东大会。刘中国对  2019  年总体规划及重点工作进行了安排部署，他指出：一要持续抓好提升生产效能；二要持续增强产品竞争力,秉持五粮液主品牌“1+3”和系列酒“4+4”的规划布局；三要持续拓展品牌优势，升级推出第八代经典五粮液；四要持续深化营销体系改革，通过  21  个营销站区实现精细管理；五要持续精耕渠道建设，全面构建营销数字化体系；六要持续加快数字化转型，形成以消费者为核心的数字化闭环；七要持续优化市值管理，加大分红；八要持续释放股改红利；力争  2019  年营业收入再增一百亿，实现营业总收入  500  亿元，保持  25%左右增长；实现利润大幅度再提升。（五粮液公司官方微信）【贵州茅台】  5  月  5  日贵州茅台集团营销有限公司正式成立揭牌，贵州茅台集团营销有限公司是茅台集团的全资子公司，下设党群办公室、纪检监察室、业务物流客服部、财务部、自营网络管理部和终端事业部等  6  个二级机构。新成立的集团营  销公  司将重  在“  用好增  量、  管好存  量、  加强管  控、  统筹市  场”  。  【伊利股份】公司  5  月  7  日成功发行第三期超短期融资券  30  亿元，发行利率3.32%。公司  2017  年  3  月  29  日公告拟注册规模不超过  80  亿元（含  80  亿元）人民币超短期融资券，2019  年  1  月  21  日第一期融资券成功发行  5  亿元，发行利率  3.37%，2019  年  3  月  27  日第二期融资券成功发行  25  亿元，发行利率2.99%。
        行业观察：1、百威英博亚太区子公司申请在香港上市。5  月  10  日百威英博官方宣布其亚太子公司百威亚太控股向香港联交所申请递交招股说明书。百威亚太控股是亚太地区销售额最大的啤酒公司。（百威英博官方网站）2、2019年  1  季度中国共进口婴幼儿配方奶粉  7.43  万吨，同比增加  20.7%。据中国海关统计，2019  年  1  季度中国共进口婴幼儿配方奶粉  7.43  万吨，同比增加20.7%，进口额  11.6  亿美元，同比增长  28.3%，平均价格为  15603  美元/吨，同比上涨  6.3%。（荷斯坦）3、预计  2021  年中国益生菌补充剂市场规模将超过  300  亿元。根据《杜邦营养与健康中国益生菌市场专项调研  2018》数据，预计至  2021  年，中国益生菌补充剂市场规模将超过  300  亿元，年复合增长率  20.6%，益生菌补充剂市场已经成为增速最快的健康食品细分领域之一。（食品商）
        本周观点及推荐组合：可选消费继续领先，必选中啤酒行业转型正当时。我们推荐三条主线：一是稳增长低估值的一线白马，首推高端白酒板块（贵州茅台、洋河股份、泸州老窖）+食品龙头（伊利股份、双汇发展），关注五粮液、山西汾酒；二是业绩提升空间大的啤酒板块，包括重庆啤酒、青岛啤酒，关注华润啤酒、燕京啤酒；三是直销渠道收缩传统渠道受益的保健食品行业，推荐汤臣倍健，关注  H&H。
        行业最新数据：2019  年  5  月  3  日全国牛奶零售价为  11.74  元/升，环比前一周不变，去年年初以来呈波动上升趋势；2019  年  5  月  3  日全国酸奶零售价为  14.  58  元/公斤，环比前一周下降  0.14%，去年年初以来总体呈现先下降后回升趋势。（已更新至最新数据）
        风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。