一、新兴市场央行增持黄金储备
        4  月我国官方储备  3.19  万亿美元，保持相对稳定，其中黄金储备规模连续  5个月增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年  11  月至今年  4  月，官方储备口径黄金规模由  5924  万盎司上升至  6110  万盎司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实际上，不只是我国在增持黄金，2018  年以来多个新兴市场国家的央行均在增持黄金。从世界黄金协会数据来看，2018  年，俄罗斯增持  274  吨，土耳其增持  51  吨、哈萨克斯坦增持  50  吨、印度增持  42  吨、匈牙利增持  28  吨、波兰增持  26  吨、蒙古增持增持  14  吨，中国增持增持  10吨。2019  年一季度全球央行汇总数据显示增持黄金速度加快，净买入  145.5吨。多个新兴市场央行增持黄金，主要是基于以下三点考虑：首先，优化储备结构。储备资产币种和资产结构是跟随经济发展状况做动态调整的，传统上储备资产的重要构成是美元资产，增持黄金有助于改善储备资产结构，多元化的资产结构有助于分散潜在的汇率风险；其次，全球经济不确定性上升下黄金避险属性得到重视。2018  年以来，受英国脱欧、贸易摩擦以及地区间紧张局势影响，全球经济不确定性持续上升，经济不确定性下黄金的避险属性得到重视，特别是对于经济基础较弱，易受到外部负面冲击的国家；最后，黄金价格低位也提供了良好增持的条件。以黄金价格  2-3  年周期的分析框架来看，美国实际利率是影响黄金的重要因素，2017  年以来美国经济增速不断攀升，实际利率的走高压制了黄金价格的提升，也为增持黄金提供了良好的条件。往前看，当前全球经济仍然面临不确定性，叠加美国经济周期性走弱，将对黄金价格中期上涨形成支撑。当前美国经济接近本轮复苏高点，随着美国经济数据的进一步走弱，总需求下滑的方向比较确定，从而带来物价的下行和劳动力市场走弱。市场信心的走弱以及通胀预期的下行将进一步拖累美债长端收益率下行。名义利率的下行，叠加市场对货币政策转向宽松的预期上升，将会推动实际利率下行的预期升温，这将对黄金价格的中期上涨形成支撑。
        二、全球央行观察
        中国央行：对中小银行实行较低存款准备金率政策框架。
        美联储：多位官员表示通胀走弱是暂时的。美联储副主席  Clarida表示，不认为在未来一段时间会加息，也不认为会降息；近期通胀走弱，主要是多方面临时性因素影响。达拉斯联储主席  Kaplan  表示，近期通胀的下行是暂时的，目前不打算通过降息刺激通胀。费城联储主席  Harker  表示，通胀走弱是暂时性的，现在接近中性利率，2019  年最多会加息一次。里士满联储主席  Barkin表示，失业率和利率都处于非常低的水平，这意味着美国不会陷入经济衰退。
        欧央行：部分官员表示近期没有增加经济刺激的必要。欧央行管委  Hansson表示，近期没必要增加经济刺激，欧元区数据看到复苏的迹象；将等待并观察未来几个月经济走向。欧央行管委诺沃特尼表示，预计欧元区经济将在2019  年下半年出现更强劲的增长。
        日本央行：黑田东彦表示日本经济面临下行风险。日本央行行长黑田东彦表示，受全球局势影响，日本经济面临下行风险；如果难以达成通胀目标，将迅速考虑采取额外的宽松措施。
        其他央行：巴西、澳大利亚维持基准利率不变，新西兰、马来西亚降息。
        三、文献推荐
        千禧一代是否不同？（FED）
        风险提示：贸易摩擦加剧造成全球经济增速大幅放缓；英国无协议脱欧造成全球经济不确定性的增加。