招商研发宏观组与策略组重要观点回顾摘要：  
        宏观组。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、我们在今年的多期周报中强调过，不宜对美联储货币政策抱有过于乐观的预期，因为货币政策的调整源于基本面的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，美国经济数据依然保持较为稳健的增长，1  季度  GDP  增速超预期，近期劳动力市场保持强劲之势，失业率已降至半个世纪的新低，潜在通胀风险可能正在上升。在背景下，美联储很难在货币政策方面做出更多的让步。所以，本月美联储议息会释放了偏鹰派信息。5  月  1  日，美联储发布了  4  月  FOMC  议息会议结果，维持联邦基金利率在  2.25%-2.50%不变，符合市场预期。在对基本面、特别是通胀的看法方面，FOMC  认为“经济活动保持稳健”，鲍威尔亦表示中国、欧洲经济数据有所好转，海外风险略有缓和，并认为现阶段通胀疲软是“暂时性”因素所致；现在的政策是适合的。
        2、近日以来全球避险情绪明显升温，北京时间本周一凌晨特朗普通过推特威胁将于本周五对  2000  亿美元中国商品加征关税，税率由  10%提升至  25%，且后续征税范围可能进一步扩大，数月以来持续向好的中美贸易谈判进程生变，全球避险情绪急剧跳升，以  VIX  指数为例本周已累计跳升超过  50%重回年初水平，虽然中方代表团仍将前往美国进行第十一轮磋商，但本次磋商结果的不确定性明显提高。
        策略组。
        1、进入  2019  年  5  月，我们对市场相对乐观，但也需要注意一些负面因素开始孕育，把握龙头的投资机会。宏观经济政策边际出现了一定变化，宏观流动性边际削弱，但股市流动性再  5  月边际好转。经济数据在脉冲式回升后，持续性值得关注。中美贸易谈判可能会迎来新的进展。而业绩公告落地，市场在五月进入业绩空窗期；科技板块或有事件催化。综合来看，我们判断  5月市场行情整体特征将会有利于科技消费龙头。五月中下旬开始需关注六月的流动性冲击，源自解禁高峰、计划减持的滞后效应、宏观流动性的边际变化。
        2、“人造肉”主题具备主题新、空间大、催化强三大特征，将很有可能成为新强势主题。国内肉类消费市场巨大，小渗透率即可带来巨大市场规模，叠加猪肉供给缺口矛盾和海外企业成功经验，未来不排除有  A  股上市公司逐步布局人造肉市场，可关注：蛋白类原料、深加工以及制品销售两大主线。