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研究报告:平安证券--每周报告精选回顾(05.05~05.10)-190510

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-11 10:14:56
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 平安证券 研报页数: 42 页 推荐评级:
研报大小: 1,522 KB 分享者: tan****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观策略
        宏观月报
        5  月份宏观月报:经济表现尚可,货政趋于谨慎
        平安观点:
        3  月份不管是金融数据还是经济数据均表现超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是亮眼数据背后仍存隐忧:3  月短期贷款占比再度显著冲高、GDP  增速的企稳是受衰退式顺差支持、高增长的房地产投资增速有  7  成是由土地购置费贡献。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4  月  PMI  指标与其他宏观高频指标的走势相对平淡:景气度指标再度回落、发电建材挖掘机销量等数据走势分化、房地产销售和拿地增速走弱、汽车销售增速继续保持疲弱、外贸指数有所缓和但全球  PMI  继续下滑、票据融资与信托发行规模同比增长规模收窄。总体上,目前来看中、美二国的经济均存有一定韧性,这使得货币政策也相对谨慎,宽松预期明显减弱。不过,如前所述,目前我国国内经济企稳的逻辑可能还并不稳固,隐忧仍然存在,短期观察来看  4  月的高频数据也表现分化,而如果未来经济下行压力再度显现,货币政策有可能在压力之下进一步发生变化。
        第一,3  月份不管是金融数据还是经济数据均表现超预期。但是亮眼数据背后仍存隐忧:3  月短期贷款占比再度显著冲高、GDP  增速的企稳是受衰退式顺差支持、高增长的房地产投资增速有  7  成是由土地购置费贡献。
        第二,4  月  PMI  指标与其他宏观高频指标的走势相对平淡:景气度指标再度回落、发电建材挖掘机销量等数据走势分化、房地产销售和拿地增速走弱、汽车销售增速继续保持疲弱、外贸指数有所缓和但全球  PMI  继续下滑、票据融资与信托发行规模同比增长规模收窄。
        第三,近期中、美央行均可用按兵不动来进行形容,货币政策的方向性并不明显。总体上,目前来看中、美二国的经济均存有一定韧性,这使得货币政策也相对谨慎,宽松预期明显减弱。
        研究分析师:陈骁  010-56800138  投资咨询资格编号:S1060516070001
        研究分析师:魏伟  021-38634015  投资咨询资格编号:S1060513060001
        研究助理:杨璇  010-56800141  一般证券从业资格编号:S1060117080074

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