4  月板块及个股表现
        4  月，钢铁行业基本面平稳，盈利有明显上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但一季报密集披露，大部分钢企业绩有明显下滑打压了行业情绪，申万钢铁指数下跌  5.35%，跑输上证综指  4.95个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        高产量下降库趋缓
        4  月，钢材消费旺盛，但产量也持续向上突破。在高产量背景下，钢材库存虽持续下降，但降库速度趋缓。总体来看，4  月钢材产销两旺，成交稳定，钢价有所抬升。5  月，随着“金三银四”的落幕，高产量对于钢价的抑制作用或逐步显现。
        淡水河谷事故影响反复
        淡水河谷  Brucutu  矿区涉及产能  3000  万吨，其运营状况的反复变更对铁矿石市场造成较大影响。5  月  6  日，公司发文表示已经接到法院的传唤，要求淡水河谷停止该矿区湿矿加工作业，受此影响，铁矿石供应偏紧预期再度升温，铁矿石价格出现上涨。
        钢厂盈利回暖，但压力不减
        随着钢材价格的上涨，钢厂模拟利润有所上升。截至  4  月  30  日，螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板原料滞后一个月模拟利润分别为  681.3、525.3、306.3、446.7元/吨。后续，原料价格的上升，以及降库速度趋缓对于钢价的抑制可能会对钢厂盈利形成双向压制。
        2019  年一季度行业盈利回调
        2019  年一季度，受钢材总体销售价格同比下降，以及铁矿石价格大幅升高影响，普钢企业盈利明显收缩，特钢企业则表现相对亮眼。申万钢铁板块  32  家企业合计实现归母净利润  115.8  亿元，较  2018  年四季度环比下降  43.7%。
        投资策略
        经历了  4  月的回调，目前钢铁板块估值重回较低区间。而行业盈利目前处于较为丰厚的状态，虽然后期在钢价和原料成本的双重压力下，或有收缩的趋势，但是部分钢铁企业通过近年来降本增效的系列挖潜工作，盈利韧性已大幅改善，当前的估值水平确存在低估。因此，当前从选股角度，我们推荐关注低估值、盈利韧性高的上市公司，如三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份，以及特钢标的大冶特钢。
        风险提示
        行业需求端出现超预期下滑。