投资要点      
        发行市场概况
        同业存单各期限发行利率：五月第一周各期限同业存单发行利率分别为：1  个月  2.66  %，3  个月  3.08%，6  个月  3.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相较于上周，1  个月、3  个月和  6  个月存单发行利率均下降，跌幅分别为-26bps、-3bps  和-6bps。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        发行数量：五月第一周发行同业存单  853  款，融资  4,369  亿元，发行规模较上周上升。截至本周五，存量同业存单  13,974  款，共计  98,335  亿元。
        发行期限结构：与前一周相比，五月第一周  3  个月、9  个月和一年期同业存单发行占比上升，  1  个月和  6  个月同业存单发行占比下降。其中，3  个月同业存单发行占比最高，为  43%。
        发行主体结构：与前一周相比，五月第一周发行同业存单的商业银行中，国有商行、股份行和农商行发行占比上升，城商行发行占比下降。城商行、股份行、农商行和国有商行的发行占比分别为  44%、33%、14%和  7%。
        发行银行：五月第一周，兴业银行发行同业存单  239  亿元占据首位，上海银行发行  176  亿元排名第二。
        同业存单持有人概况
        持有人结构：截至  2019  年  4  月底，在上海清算所托管的存单总额为  98,936亿元，较上月下降。其中，广义基金持有  44,363  亿元，占比  45%，较上月下降；商业银行持有  49,309  亿元，占比  50%，较上月上升；非银机构及其他持有  5,265  亿元，占比  5%，较上月下降。
        银行持有概况：农商行持有存单  17,446  亿元，占比  35%，较上月上升；国有商业银行持有存单  8,201  亿元，占比  17%，较上月下降；城商行持有存单  5,681  亿元，占比  12%，较上月下降；政策行持有存单  5,288  亿元，占比  11%，较上月上升；股份行持有存单  3,350  亿元，占比  7%，较上月下降。
        风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。