（1）一季度美国  GDP  和通胀的表现是反向的，GDP  偏强，通胀偏弱，但如果细分结构，二者都是偏弱的，根本原因都是本轮周期内工资增长偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （2）工资增速偏弱制约了消费和通胀，长期来看美国经济的方向是向下的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但从领先指标来看美国经济短期并不会失速下滑。
        （3）将美国  GDP  分为两部分，（1）消费和投资的私人需求；（2）净出口、存货和政府投资等其他部分，私人需求消费和投资连续三个季度下滑，从领先指标看这一部分仍有韧性；其他部分在  1  季度超预期上升，持续性不强。在  2  季度之后其他部分的超预期上升会下降，GDP  整体重回缓慢下行通道。
        （4）经济短期稳住，美股分子端盈利并没有下降，货币政策宽松，分母端下降。年初以来美股和美债走出双牛的趋势。金融危机以来的几次美联储宽松操作中，多次出现短暂的股债双牛现象。前几次股债背离后都是债向股收敛：短期的分母逻辑主导后，企业盈利恢复，分子逻辑占主导，风险情绪上升，从而导致债券向股票收敛。然而之前几次均处于衰退右侧的复苏期，这次是衰退左侧。股债双牛很可能股向债收敛。
        风险提示：美联储超预期加息，美国经济超预期企稳