公司06 年净利润同比增长20.48%,每股收益0.16 元
公司2006 年实现营业收入31156 万元,同比减少0.59%;主营业务利润万13003 万元,同比增长28.2%;实现净利润4078 万元,同比增加46.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】,期间公司进行了股权分置改革,股本由20051 万股扩大至25063万股,导致每股收益0.16 元,同比增加14.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
铬铁矿石及铬铁合金销量减少导致主营业务收入下降
公司2006 年销售铬铁矿石1.25 万吨,比05 年减少1.18 万吨;销售铬铁合金1.69 万吨,比05 年减少0.58 万吨。铬铁矿石收入为2238.9 万元,同比减少43.35%;铬铁合金收入为11542.9 万元,同比减少32.45%。而公司06 年铬盐、锂盐产品及电解铜收入都有大幅增长,其中,锂盐产品收入增长达370.97%,主要是由于产品去年同期为试产阶段,产量较少,而本期已正式投产,产销量大幅增加所致。
铬铁合金及铬铁矿石的销售毛利率有所提升
公司铬铁合金及铬铁矿石的销售毛利率都有所提升,主要是期间产品销售价格上涨所致。由于冬季,西藏气候条件恶劣,大尺寸结晶池的改造进度受到限制,导致四季度碳酸锂毛利率由于产量较少而有所下降。06 年公司碳酸锂销售毛利率为54.45%,而06 年三季报显示,公司碳酸锂销售毛利率为56.6%。我们预计,随着公司碳酸锂产量的逐渐释放,销售毛利率将会有较大幅度的提升。
一期工程投产使用导致管理及财务费用增加
公司06 年管理费用同比增长43.44%、财务费用同比增长37.39%,主要是由于西藏扎不耶一期工程去年1-7 月份处于基建期,该工程所发生的费用资本化,本期该项目已完工交付使用,所发生的管理和财务费用计入当期损益而导致的。
维持公司07 年EPS 元的预测值和“推荐”的投资评级
维持对公司07年0.41元的EPS预测值,从基本面看,短期内业绩低于预期将可能对股价存在负面影响,但基于公司的资源优势、产能扩张计划以及公司当前正在进行的公司整合和股权激励的预期,公司未来的业绩增长依然非常值得期待,我们重申公司仍具有中长期投资价值,并继续维持对公司“推荐”的投资评级。