今日公司公告一季报，主营业务收入76,078,592.24 元，较上年同期同比下降15.77%；实现净利润15,671,665.39 元，较上年同期同比增长0.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
  公司主营业务下降主要是因为受浆站改制等客观因素影响全行业血浆紧张，公司的投浆量也出现了一定程度的下降，但是公司通过调整产品结构、增加品牌价值等手段，持续提高盈利能力，在主营业务收入下降的不利情况下，仍实现了净利润基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  浆站改制、浆站GMP 认证以及可能于2008 年1 月1 日实行的血浆窗口期和PCR 检测均将导致2007-2008 年全国血浆供应的持续紧张，在严格的行业监管下，行业洗牌的进程将加剧，我们认为华兰这样的龙头企业将获益最大。
  浆站改制后，血液制品产业链上下游打通了，公司在血液制品上的优势将更加明显：
  浆源及浆源管理优势：改制后浆站作为血液制品企业的原料车间，在监督管理和硬件设施上行业标准都将有大幅提高，公司从收购起就有明确规划，同时作为行业的龙头企业，公司在浆站收购、改造、献浆员发展等各方面具有更强的资金实力，因此我们认为公司在浆源及浆源管理上的优势将进一步巩固公司的龙头地位。
  合理的产品结构铸就了企业强大的盈利能力：公司2004 年起的盈利提升，除了人血白蛋白涨价的因素之外，还有一个重要的因素，就是小制品占销售收入和利润的比例不断上升，从2003年的不到10%，上升到2006 年的27%，产品结构的改善对公司的盈利能力提升起到了重要的作用。
  品牌优势：血液制品是个对安全性要求特别高的行业，佰易静丙事件等药品安全问题的曝光不仅对行业提出更高的监管标准，同时，患者在选择血液制品这类安全性极高产品的选择上将逐步片向右品牌的产品，因此公司目前的品牌优势将逐步发挥。
  公司疫苗业务进展顺利，自2006 年年底拿到生产许可证以来，流感疫苗已经进入试生产阶段，乙肝疫苗（汉逊酵母）已经获得新药证书，其他产品也将陆续进入临床、试生产等各个阶段，我们认为凭借公司在研发、技术、营销、管理、体制等各方面的综合优势，公司在疫苗领域的竞争力不容小觑。
  我们预计公司2007 年EPS0.72 元，2008 年EPS1.01 元，2009 年1.32 元，维持推荐评级。