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东方明珠研究报告:世纪证券-公司研究-吕丽华-东方明珠2006年报分析--业绩平稳增长,重点关注募集资金项目-070419

股票名称: 东方明珠 股票代码: 600832分享时间:2007-04-19 16:17:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕丽华
研报出处: 世纪证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 217 KB 分享者: kin****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司2006 年报显示,全年实现主营业务收入15.27 亿元,同比增长14.29%;主营业务利润6.57 亿元,同比增长13.09%;净利润4.01 亿元,同比增长12.61%;每股收益0.208 元,基本符合我们0.21 元的预测数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟2006 年度不进行利润,不转增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  公司07 年拟增发不超过8000 万股,增发募集资金约10 亿元左右,计划用于以下六个项目:(1)收购东方有线网络有限公司10%股权;(2)收购太原有线电视网络有限公司50%股权;(3)参与上海地铁电视开发项目;(4)投资地面数字电视"户户通"项目;(5)改
东方明珠电视塔下球体;(6)增资上海明珠水上娱乐发展公司浦江游览项目。
  公司是实际控制人文广集团唯一的上市公司,文广集团拥有一批重要的广播电视传统媒体和宽频电视、互动电视、移动电视、IP 电视、手机电视等新媒体,同时兼营旅游、宾馆、演出、会展等相关产业。此外,公司也是上海目前唯一带有旅游主业的上市公司。
这为公司是否成为集团资本运作平台充满无限想象。
  07、08 年我们将重点关注公司募集资金项目的发展、数字化平移、资产注入等相关事项对于公司整体的影响。不考虑07 年增发,预测07、08 年EPS 分别为0.249 元、0.308 元,当前股价对应的06-08年市盈率分别为88 倍、73 倍、59 倍,考虑到目前19.26 亿的股本,352 亿的市值,估值水平较高。虽然公司长期向好趋势明显,新媒体业务的开展和收购有线网络也有可能成为推动股价上涨的催化剂,但我们认为,偏高的估值水平和较低的估值弹性表明公司的股价已经偏离了价值投资区间。因此,我们继续维持“中性”

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