扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

佳电股份研究报告:西南证券-佳电股份-000922-2019年一季报点评:业绩超预期,上调至“买入”-190424

股票名称: 佳电股份 股票代码: 000922分享时间:2019-04-25 15:18:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁美美
研报出处: 西南证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 1,445 KB 分享者: wow****an 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  投资要点
  业绩总结:公司2019Q1实现营收5.4亿元,同比增长52%,归属于上市公司股东的净利润0.97亿元,同比增长87%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.94亿元,同比增长150%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩表现靓丽,超出市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  销量增长,市占率提升,盈利能力持续回升。需求持续向好,市占率提升,产品销量增长带动营收同比增速高达52%。2019Q1公司整体毛利率32.81%,相比去年同期下降0.14pp,保持较高水平。销售费用率、管理费用率(含研发)、财务费用率分别为7.97%、5.60%、-0.13%,同比变化-5.38pp、-2.36pp、+0.03pp。其中,2019Q1销售费用绝对金额为0.43亿元,相比去年同期的0.47亿元,下降9.17%,或意味着公司订单状况较好,致使销售规模增加的同时,销售费用绝对金额不增反降。
  国企改革及四代核电优质标的。大股东承诺2021年1月之前解决同业竞争问题,鉴于构成同业竞争的哈尔滨电气动力装备有限公司为哈尔滨电气(1133.HK)旗下全资子公司,解决程序相对复杂。大股东当前正推进哈尔滨电气(1133.HK)私有化进程,有助于同业竞争问题解决。2019年4月1日,中国核能行业协会理事长余剑锋在中国核能可持续发展论坛上介绍,在四代核电创新领域,中国加快实施高温气冷堆国家科技重大专项,高温气冷堆示范工程已经进入安装调试的最后阶段,2020年上半年将建成投产。公司子公司佳木斯电机股份有限公司系高温气冷堆核电站主氦风机设备的总包单位,负责主氦风机核心部件——驱动电机独立研发制造;负责变频器、电气贯穿件、电磁轴承等供货;负责风力部件、冷却器、挡板、电动装置等整体成套。2019年4月16日,佳电公司总包的两台套主氦风机经现场验收合格全部移交。
  盈利预测与投资建议。需求复苏,格局向好,业绩持续超预期,上调公司2019-2021年归母净利润分别至5.15/6.31/7.72亿元(原为4.11/4.74/5.43亿元),对应EPS分别为1.05/1.29/1.58元,对应PE估值分别为11倍、9倍、8倍,上调至“买入”评级,给予6个月目标PE18倍,对应股价18.91元。
  风险提示:下游需求不及预期风险;公司盈利能力不及预期风险。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com