现货:4 月 24 日 PTA 现货在 6535 元/吨附近、较前一交易日略跌 5 元/吨,日内成交平淡,日内 4 月货源一口价成交较多、5 月货源成交在贴水 05 合约 10-20 元/吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4 月24 日 MEG 华东现货在 4578 元/吨附近、较前一交易日跌 60 元/吨附近,日内贸易补货积极,商谈在 4570-4600 元/吨附近、午后重心走低,外盘 EG 价格跌 6 美元至 592 美元/吨附近、近期船货商谈在 590-595 美元/吨附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供需:TA 库存近期波动趋于平缓,而未来半年则仍处去库通道、后期整体去库节奏与大厂战略演变或高度关联;EG 库存暂以历史高位窄幅波动为主,后期或趋于去库、但去化力度高度依赖检修规模。其中,TA 供应方面,华南一套 125 万吨检修装置恢复正常时间有所延迟,华东 70 万吨装置 23 日附近因故停车、重启时间待定,另一套 75 万吨装置 23 日短停 2 天左右,另外宁波 200 万吨装置计划 27 日附近停车检修半个月左右,而嘉兴 220 万吨检修装置近期或逐步重启、其于 8 日附近停车,后期关注大厂策略演变及重点装置变动;EG 供方面,山西一套 20 万吨检修装置近日逐步重启、其于 4 月1 日停车检修,而另一套 22 万吨装置近日接替检修、预计持续 20 天左右,内蒙 30 万吨合成气制 EG 装置部分停车或转产,而外围总体检修规模近期有所减少,韩国 12 万吨EG 装置延迟重启、其于 3 月底停车计划 20 天附近,未来关注 EG 利润演变及检修增量情况。下游需求,24 日聚酯产销仍处偏低水平,近期利润高位收窄、库存有所回升,后期关注织造订单及聚酯产销变化情况。
观点:上一交易日 TA09 延续震荡整理态势,而 EG06 则继续下探。TA 方面,阶段性支撑市场仍以主流供应商积极操作为主,需求端阶段性平淡,供需来看库存低位窄幅波动为主,倾向于未来半年 TA 整体供需仍以去库为主、节奏受大厂策略影响明显。EG 方面,价格利润呈进一步恶化之态,供需过剩压力的阶段性扭转需要供应端的进一步显著收缩。价格行情方面,TA 现货及近端合约弹性较高、依赖大厂利润优化的积极操作策略支撑,对主力 09 中期持谨慎偏多观点、可等待偏低估值区域分批补回减持多单;EG06中短期谨慎偏空,策略上空单少量持有、反弹可考虑补回所减空单、参考 4900 附近,中期性反弹行情需要减产进一步显著增加。
策略:TA09 中期持谨慎偏多观点、可等待偏低估值区域分批补回减持多单;EG06 中短期谨慎偏空,策略上空单少量持有、反弹可考虑补回所减空单、参考 4900 附近,中期性反弹行情需要减产进一步显著增加。
跨期及套保:TA 等待价差收窄后正套,关注 7-9、9-11、11-01,参考 100、100、50-100附近;EG 等待 6-9 反套机会,入场参考 50 附近、目标 200 附近。
主要风险点:TA-需求端大幅低于预期;EG-重大意外冲击供应端