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研究报告:华泰期货-PTA、乙二醇日报:EG继续探底,TA等待机会-190424

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-25 14:50:00
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔,余永俊
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 792 KB 分享者: 该该****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        现货:4  月  24  日  PTA  现货在  6535  元/吨附近、较前一交易日略跌  5  元/吨,日内成交平淡,日内  4  月货源一口价成交较多、5  月货源成交在贴水  05  合约  10-20  元/吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月24  日  MEG  华东现货在  4578  元/吨附近、较前一交易日跌  60  元/吨附近,日内贸易补货积极,商谈在  4570-4600  元/吨附近、午后重心走低,外盘  EG  价格跌  6  美元至  592  美元/吨附近、近期船货商谈在  590-595  美元/吨附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        供需:TA  库存近期波动趋于平缓,而未来半年则仍处去库通道、后期整体去库节奏与大厂战略演变或高度关联;EG  库存暂以历史高位窄幅波动为主,后期或趋于去库、但去化力度高度依赖检修规模。其中,TA  供应方面,华南一套  125  万吨检修装置恢复正常时间有所延迟,华东  70  万吨装置  23  日附近因故停车、重启时间待定,另一套  75  万吨装置  23  日短停  2  天左右,另外宁波  200  万吨装置计划  27  日附近停车检修半个月左右,而嘉兴  220  万吨检修装置近期或逐步重启、其于  8  日附近停车,后期关注大厂策略演变及重点装置变动;EG  供方面,山西一套  20  万吨检修装置近日逐步重启、其于  4  月1  日停车检修,而另一套  22  万吨装置近日接替检修、预计持续  20  天左右,内蒙  30  万吨合成气制  EG  装置部分停车或转产,而外围总体检修规模近期有所减少,韩国  12  万吨EG  装置延迟重启、其于  3  月底停车计划  20  天附近,未来关注  EG  利润演变及检修增量情况。下游需求,24  日聚酯产销仍处偏低水平,近期利润高位收窄、库存有所回升,后期关注织造订单及聚酯产销变化情况。
        观点:上一交易日  TA09  延续震荡整理态势,而  EG06  则继续下探。TA  方面,阶段性支撑市场仍以主流供应商积极操作为主,需求端阶段性平淡,供需来看库存低位窄幅波动为主,倾向于未来半年  TA  整体供需仍以去库为主、节奏受大厂策略影响明显。EG  方面,价格利润呈进一步恶化之态,供需过剩压力的阶段性扭转需要供应端的进一步显著收缩。价格行情方面,TA  现货及近端合约弹性较高、依赖大厂利润优化的积极操作策略支撑,对主力  09  中期持谨慎偏多观点、可等待偏低估值区域分批补回减持多单;EG06中短期谨慎偏空,策略上空单少量持有、反弹可考虑补回所减空单、参考  4900  附近,中期性反弹行情需要减产进一步显著增加。
        策略:TA09  中期持谨慎偏多观点、可等待偏低估值区域分批补回减持多单;EG06  中短期谨慎偏空,策略上空单少量持有、反弹可考虑补回所减空单、参考  4900  附近,中期性反弹行情需要减产进一步显著增加。
        跨期及套保:TA  等待价差收窄后正套,关注  7-9、9-11、11-01,参考  100、100、50-100附近;EG  等待  6-9  反套机会,入场参考  50  附近、目标  200  附近。
        主要风险点:TA-需求端大幅低于预期;EG-重大意外冲击供应端

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