镍不锈钢品种:
电解镍:近期国内俄镍现货对无锡盘近月升水持续小幅回落,进口货源逐渐流入市场,但当前市场俄镍现货资源仍不算宽裕,镍板对镍豆升水处于两年峰值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期俄镍进口窗口连续开启,后期或有更多俄镍流入打压升水。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)LME 镍库存维持下降态势,沪镍仓单持稳为主,全球镍板显性库存偏低。
镍矿镍铁:近期中镍矿价格持续下降,镍铁价格跌幅扩大,镍板对高镍铁维持升水状态。镍铁二季度预期供应压力依然较大,即期原料计算镍铁利润丰厚。近期山东鑫海新增镍铁产能最后两台炉投产,其投产进度大幅快于之前预期(五六月份),至此鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产,国内镍铁新增产能投产进度加快。近期印尼镍铁投产进度符合预期,印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度。内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至 2019 年 7 月份投产。中线镍铁供应压力依然巨大,2019 年中国与印尼镍铁产能增幅可能高达 20 万镍吨/年。
铬矿铬铁:近期铬矿价格持续回落,铬矿港口库存小幅下滑。因限电政策调整暂时对高铬工厂生产影响不大,内蒙古地区开工率处于高位,高碳铬铁市场供应增加,近期高碳铬铁价格表现偏弱。因限电利好支撑消失,原料铬矿价格持续下滑,后期高碳铬铁价格可能弱势难改。
不锈钢:近日不锈钢价格有所企稳,因部分钢厂挺价支撑价格,导致一些接订单却未采购原料的下游企业补库,但整体成交依然表现一般,市场上现货资源供应充裕,钢厂远期订单接单情况较差,随着月底市场到货量增加,后面供应压力依然偏大。当前即期外购原料计算 304 不锈钢厂处于亏损状态,201 不锈钢利润率明显好于 304 不锈钢。据Mysteel 数据显示,上周不锈钢库存略有下降,其中 200 系与 300 系微降,400 系上升。300 系库存细分来看,无锡库存处于历史高位且继续攀升,佛山库存开始高位回落,冷轧库存回落,热轧库存继续上升,表明冷轧供应压力向上游热轧传导。整体来看 300 系不锈钢库存表现为佛山与无锡市场分化、热轧与冷轧分化,但库存总量依然较高。
镍观点:镍中线供需依然偏空,随着中国与印尼镍铁新增产能逐渐投产,镍铁供应增量较大,而上半年 300 系不锈钢产能并无增量,且 300 系不锈钢高库存、低利润与平淡需求最终可能拖累镍消费,中线镍价偏空。短期俄镍现货资源偏紧,但随着进口货源补充市场可能导致镍现货升水下降,且镍铁供应压力将逐渐显现,若需求端仍无起色,则在中线供应压力下镍价弱势难改。
不锈钢观点:近期 304 不锈钢利润处于低位,部分不锈钢厂挺价支撑价格,但后期供应压力不减、需求仍无好转迹象,原料端镍铁价格走弱则成本支撑力度逐渐下降,若后期300 系不锈钢产量维持高位,则 304 不锈钢价格可能仍难有起色。
策略:镍价看空,不锈钢价格短期中性、中线偏空。
风险点:宏观利好导致不锈钢需求好转、库存回落;镍铁供应压力迟迟未能兑现。