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研究报告:国信证券-2019年一季度基金持仓分析:仓位大幅提高,加食品农业、减银行地产-190425

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-25 11:31:40
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 燕翔
研报出处: 国信证券 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 997 KB 分享者: dav****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心结论:仓位大幅提高,加食品农业、减银行地产
        我们对基金一季报披露的相关数据进行了详细的分析统计,主要结论如下:
        1)2019  年一季度市场基金份额及资产净值均出现一定程度的回升,从变化趋势看,2016  年三季度至今基金市场规模总体增长较为稳健,仅在去年四季度基金资产净值出现阶段性缩水。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2)偏股型主动管理基金(普通股票型基金+混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)股票仓位大幅回升,由上季度的  64%升至  74%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3)行业配置上,食品、农业布局加强,银行、地产板块占比回落。
        4)持股集中度上,行业、个股集中度均有提高。虽然一季度基金重仓个股总数上升,但头部行业及个股集中度均有提高,前  3  大行业重仓股持股市值及前  10  大重仓股持股市值占所有重仓股市值比重分别较上季度上升  4%和  3%。
        基金持仓规模
        总规模:基金净值环比回升。2019  年一季度市场基金份额及资产净值均出现一定程度的回升,从变化趋势看,2016  年三季度至今基金市场规模总体增长较为稳健,仅在去年四季度基金资产净值出现阶段性缩水。
        发行规模:发行份额有所下降。2019  年一季度共发行基金  180  只,同比下降6%,环比大幅下降  24%,发行份额  1972  亿份,同比下降  26%,环比下降  16%。
        基金行业配置变化
        股票仓位:总体仓位大幅回升。2019  年一季度偏股型基金股票仓位大幅回升,由上季度的  64%大幅升至  74%。
        板块持股市值:中小板持股市值占比提高。分板块看,各板块中持股市值均有所提高,其中中小板基金持股市值涨幅居前,占比提高。
        行业持股比例:食品、农业布局加强,银行、地产板块占比回落。行业配置上,银行、房地产板块一季度占比大幅下降,而食品饮料和农业板块备受机构青睐,基金持仓占比大幅提升。
        重仓行业集中度:一季度重仓行业集中度有所提高。
        机构持仓与行业表现:传媒、电子表现与机构持仓高度相关。整体来看,基金重仓股行业占比分布与行业指数表现相关性较高,其中传媒、电子、休闲服务指数表现与机构持仓高度相关,相关性均高达  90%以上。
        基金个股配置变化
        重仓个股配置:食品、医药个股较为集中。2019  年一季度基金重仓的前  20只股票中,食品饮料行业  4  只,医药生物行业  3  只,家用电器、房地产和电子行业各  2  只,银行、通信、商业贸易、农林牧渔、机械设备、非银金融、电气设备行业各  1  只。
        重仓个股集中度:重仓个股集中度同样上升。一季度前  10  大重仓股占所有重仓股市值较上季度提高  3%。
        陆港通基金配置变化
        北上增持消费、科技板块,南下加配可选消费行业。一季度陆港通基金持  A股总市值为  793  亿元,环比增加  253  亿元。其中日常消费品、信息科技行业占比依然居前。
        风险提示:经济下行超预期,国际市场大幅波动。

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