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研究报告:华泰期货-镍不锈钢日报:高镍铁价格持续下行,镍价继续承压-190424

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-24 13:20:02
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 付志文,李苏横
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,453 KB 分享者: myn****o1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        镍不锈钢品种:
        电解镍:近期国内俄镍现货对无锡盘近月升水持续小幅回落,进口货源逐渐流入市场,不过当前市场俄镍现货资源仍不算宽裕,镍板对镍豆升水处于两年峰值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期进口窗口持续开启,后期或有更多进口镍流入打压国内升水。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)LME镍库存维持下降态势,沪镍仓单持稳为主,全球镍板显性库存偏低。
        镍矿镍铁:近期中镍矿价格持续下降,镍铁价格跌幅扩大,镍板对高镍铁升水走强。镍铁二季度预期供应压力依然较大,当前市场上镍铁供应压力暂不算宽裕,即期原料计算镍铁利润丰厚。近期山东鑫海新增镍铁产能最后两台炉投产,其投产进度大幅快于之前预期(五六月份),至此鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产,国内镍铁新增产能投产进度加快。近期印尼镍铁投产进度符合预期,印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度。内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。中线镍铁供应压力依然巨大,2019年中国与印尼镍铁产能增幅可能高达20万镍吨/年。
        铬矿铬铁:近期铬矿价格持续回落,铬矿港口库存小幅下滑。因限电政策调整暂时对高铬工厂生产影响不大,内蒙古地区开工率处于高位,高碳铬铁市场供应增加,近期高碳铬铁价格表现偏弱。因限电利好支撑消失,原料铬矿价格持续下滑,后期高碳铬铁价格可能弱势难改。
        不锈钢:近日不锈钢价格有所企稳,上周佛山库存小幅下滑,部分钢厂挺价支撑价格,导致部分接订单却未采购原料的下游企业被迫补库,市场氛围稍有好转。不过不锈钢下游整体需求仍一般,市场上现货资源供应充裕,钢厂远期订单接单情况较差,随着月底市场到货量增加,后面供应压力依然偏大。当前即期外购原料计算304不锈钢厂处于亏损状态,201不锈钢利润率明显好于304不锈钢。据Mysteel数据显示,上周不锈钢库存略有下降,其中200系与300系微降,400系上升。300系库存细分来看,无锡库存处于历史高位且继续攀升,佛山库存开始高位回落,冷轧库存回落,热轧库存继续上升,表明冷轧供应压力向上游热轧传导。整体来看300系不锈钢库存表现为佛山与无锡市场分化、热轧与冷轧分化,但库存总量依然较高。
        镍观点:镍中线供需偏空,随着中国与印尼镍铁新增产能逐渐投产,镍铁供应增量较大,而上半年300系不锈钢产能并无增量,且300系不锈钢高库存、低利润与需求弱势最终可能拖累镍消费,加之不锈钢厂镍原料库存偏高,后期镍需求可能下降,中线镍价偏空。短期俄镍现货资源偏紧,但随着进口货源补充市场可能导致镍现货升水下降,且镍铁新增产能投产进度加快,若需求端仍无起色,则在中线供应压力下镍价弱势难改。

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