1  季度非银板块除保险板块超配外，券商及多元金融均属低配。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非银板块基金重仓持股占比为  7.01%，环比上升  0.76  个百分点，低配  1.79  个百分点；证券行业基金重仓持股占比为  1.40%，环比下降  0.10  个百分点，低配  2.82  个百分点；保险行业基金重仓持股占比为  5.54%，环比上升  0.85  个百分点，超配1.55  个百分点；多元金融行业基金持股占比  0.07%，环比基本持平，低配  0.52个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        非银金融基金持仓增加，但仍低配  1.79  个百分点：根据  A  股  2019  基金一季度报，  非银板块流通市值占比为  8.80%，基金重仓持股占比为  7.01%（偏股型混合基金+普通股票+灵活性基金），低配  1.79  个百分点。证券行业流通市值占比  4.22%，基金重仓持股占比为  1.40%，低配  2.82  个百分点；保险行业流通市值占比  3.99%，基金重仓持股占比为  5.54%，超配  1.55个百分点；多元金融行业流通市值  0.59%，基金持股占比  0.07%，低配  0.52个百分点。
        证券行业涨幅领先，但基金持仓下降，仍大幅低配：1）行业整体：证券行业流通市值占比为  4.22%，环比增加  0.65  个百分点；基金持仓占比为  1.40%，较  Q42018  下降  0.10  个百分点；基金持仓低配  2.82  个百分点。受益于一季度二级市场高活跃度，2019  年一季度配置比例虽然有小幅下滑，但整体流通市值占比有所提升。2）个股情况：证券行业持仓最多的五家券商为中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安、东方证券，行业内持仓占比分别为  45.55%、27.09%、10.36%、8.36%、1.37%。环比变动0.40、-5.41、3.49、0.64、1.25  个百分点。
        保险板块一季度受青睐，基金持仓环比上升个  0.85  百分点：1）行业整体：保险行业流通市值占比为  3.99%，环比增加  0.23  个百分点；基金持仓占比  5.54%，较  Q42018  上升  0.85  个百分点；基金持仓超配  1.55  个百分点。利率企稳，保险投资环境大幅改善。2）个股情况：中国平安、中国人保、新华保险、中国太保、中国人寿行业内持仓占比分别为  77.13%、6.51%、8.98%、5.85%、1.54%，环比变动分别为  4.98、0.69、-1.90、-5.21、1.43  个百分点。
        风险提示
        政策出台对行业的影响超预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；国际外部环境对全市场的影响超出预期。