主要观点
        上周sw医药生物指数周涨幅0.82%，跑输沪深300，行业排名15。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，《2019年国家医保药品目录调整工作方案》正式发布，主要集中于三方面的变化，1）2019医保目录覆盖范围不再一味要求数量上的扩充，而重在结构的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）更好的保障医保基金安全稳定运行，突出临床价值的重要性将是此次纳入品种至关重要的考量因素。2）谈判准入品种时间界定，更加符合实际。对于"独家药品的认定时间以遴选投票日的前一天为准"，这样一方面能更大限度的满足谈判准入纳入品种的覆盖范围，另一方面能够更好的满足参保人员对临床急需药品的迫切需求。3）评审时间延长2个月外加新增"医保用药咨询调查"环节，谈判工作以实际为出发点，保障医保准入工作稳步、高质量推进。2019年医保目录谈判工作调整进行时，第一批带量采购工作成效显著，"4+7"试点地区已完成了全年约定采购量的27.31%，第二批带量采购推广工作大概率下半年开始启动。政策的快速调整将加剧行业内公司的快速分化，仍然建议自下而上的选股逻辑。建议关注1）医保目录调整，建议关注恒瑞医药（19k、吡咯替尼）；2）关注带量采购超预期个股变化，建议关注信立泰；3）业绩有望超预期个股推荐业绩边际改善的安科生物、业绩稳定增长的西南药店龙头一心堂，临床CRO泰格医药，关注原料药涨价、业绩边际改善的亿帆医药。中长期建议继续关注创新药、优质仿制药、流通板块（包括商业+药店）以及不受带量采购影响的优质龙头（中药、器械、服务）。
        上周市场表现
        上证综指上周跌幅2.58%，申万医药生物指数上涨0.82%，行业排名23，跑输沪深300。子行业化学原料药（+1.56%）、中药（+1.47%）、生物制品（+1.00%）、化学制剂（+0.75%）、医疗器械（+0.16%）、医药商业（+0.14%）、医疗服务（-0.47%）。
        行业动态
        2019版医保目录调整工作方案发布；国家带量采购超预期。  
        板块估值
        截至2019年4月19日，申万一级医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为33倍，低于历史平均37.86倍PE（2006年至今），相对于沪深300的13.24倍最新PE的溢价率为147.11%，较前一周有所回落。医疗服务板块估值仍最高，为60倍；医疗器械板块在40倍，化学制剂板块42倍，生物制品板块在40倍；化学原料药30倍，而医药商业、中药估值在20-24倍。
        风险提示
        政策变动风险；系统性风险。