报告要点：
        截至2019  年4  月23  日10:36:42，猫眼电影专业版数据显示，《复仇者联盟4：终局之战》的预售票房已突破6  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        复联4  预售情况：影片于4  月12  日开启预售，预售票房当晚便突破亿元，并且零点场票房也于18  日突破亿元，为内地电影史上首次。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至目前，《复联4》预售票房为6.01  亿元，其中首日预售票房1.91  亿，首日排片约19.8万场，淘票票灯塔及猫眼电影想看人数分别达到356  万和181  万。
        复联系列电影表现：复联前三部累计票房分别为5.68  亿、14.64  亿、23.9亿；观影人次1333  万、3660  万、6191  万，首日票房分别为6349  万、1.85亿、3.87  亿元。此外，《复联1》票房峰值出现在上映首日，《复联2》峰值出现在上映首日和上映第5  日，《复联3》则是上映首日到上映第2  日票房逐渐达到峰值。我们认为上映首日与假期效应的叠加对票房带动的影响非常明显，所以票房峰值一般会出现在上映后的首个周六。此外《复联4》选择在五一假期前上映，五一4  天假期有望在首映日后为电影带来新一波观影及票房增长高峰。
        院线方面：以4  月23  日至首个周末（4  月28  日）院线整体预售票房排名来看，万达院线预售票房过亿，4.23-24  预售票房分别达到2997  万、3800万，龙头优势明显；其次为上海联和预售票房约4675  万，大地院线预售票房约4644  万；中影系院线、幸福蓝海及金逸影视预售也均超过3000  万。
        2019Q1  进口影片票房回暖，多部进口大片有望引进。19Q1  进口片票房占比份额提升8%，票房同比增长20.69%。根据时光网资料显示，2019  年仍有多部进口大片有望引进，包括《速度与激情》《哥斯拉2：怪兽之王》《X战警》《蜘蛛侠：英雄远征》《冰雪奇缘2》《名侦探柯南》等。
        投资建议：以中性假设电影最终票房如若为32  亿、中影进口发行（假设与华夏平分）及放映业务分账合计为10%左右，则该影片对中影收益的影响约为3.2  亿元。在热门影片及五一假期效应的共同助推下有望带动大盘票房Q2  增长回暖，提振院线板块，看好万达电影作为院线龙头最将受益，建议关注上海电影、幸福蓝海、金逸影视等。而19  年进口电影票房表现良好有助于中国电影发行业务收入增长，看好中国电影。
        风险提示：盗版侵权及知识产权纠纷风险；电影票房不及预期。