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日兴生物研究报告:安信证券-日兴生物-835197-公司专题分析之年报系列:染料中间体价格上涨,公司18年归母净利达8942万元-190423

股票名称: 日兴生物 股票代码: 835197分享时间:2019-04-24 09:46:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 397 KB 分享者: jer****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■公司发布  2018  年年报,2018  年实现归母净利  8942  万元:日兴生物报告期内实现营业收入约  4.93  亿元,同比增长  14.20%,公司实现归母净利润约  8942  万元,同比增长  79.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■公司已形成染料中间体、分散染料、氨基葡萄糖三大主要产品系列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要从事蒽醌类产品、氨糖类产品及其他精细化工产品研发、生产和销售。公司生产的氨糖类产品(销售占比约  16.97%)多用于出口,少部分销售给境内生产企业,作为生产氨糖保健产品的原料。公司染料中间体和分散染料产品均为标准化品种。公司利润主要来自于染料中间体系列产品和分散染料产品的销售,销售占比分别为  62.54%、20.07%。
        ■环保趋严,公司染料中间体收入较上期收入增长  35.30%。(1)染料中间体  1-氨基蒽醌为公司核心产品,其下游应用领域较广,产品市场竞争力持续增强。(2)随着环保核查力度的加大,蒽醌类染料中间体的市场供应量减少,受市场供求关系的影响,蒽醌类染料中间体价格上升。公司  2018  年整体毛利率约  36.22%,较  2017  年的  25.45%,提升10.77  个百分点。
        ■公司持续投入研发,升级产品。2018  年公司实际发生的研发投入金额为  1782  万元,占营业收入的比例为  3.62%,同比增长  30.74%。公司已获得授权专利  33  项,其中发明专利  17  件、实用新型专利  10  件、外观设计专利  6  件。公司主要研发项目包括高质环保型墨水的制备研究及产业化、医药级氨糖的关键技术及产业化等。公司计划加快氨基葡萄糖盐酸盐类产品升级,实现从现有的食品级向药品级转变。
        ■公司本期获得多项荣誉:2018  年  6  月,公司医药用低分子量壳寡糖被江苏省经济和信息化委  员会评定为  2018  年度江苏省专精特新新产品。2018  年  12  月,经江苏省科学技术厅综合评审会评审,公司获江苏省科技进步三等奖。2018  年  12  月,公司成功通过江苏省安全生产协会复审,获批安全生产标准化二级企业。
        ■经营现金流量净额向好:公司  2017  年年报显示经营现金流量净额约873  万元。2018  年年报披露的调整后数据显示:2017  年经营现金流量净额约-1085  万元,2018  年经营现金流量净额由负转正,达  5705  万元。资产负债率%(合并)与去年基本持平,约  24.23%。
        ■投资参考:公司于  2018  年  11  月  6  日向江苏证监局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案材料,股价目前处于停牌状态。停牌前,公司股价为  7.45  元,市值为  9.28  亿元,对应  18  年  PE  约  10.38X。可关注。
        ■风险提示:环保风险、原材料价格变动风险

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