主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，国内甲醇期货主力合约MA909弱势震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2019年4月19日，甲醇期货主力合约MA909收盘价报2439元/吨，当周跌91，周跌幅3.60%；成交量1278396手，当周增212028手；持仓量1393200手，当周增476920手。1-9合约价差为78，当周增4；PP-3MA价差为1332，当周增108。
        现货市场情况。上周，国内内地甲醇市场重心下移，主产区甲醇装置检修与复产兼而有之，部分厂家新单上移，整体平稳。西北地区整体签单顺利，出货较为平稳；其他地区多按需采购，交投气氛一般；部分地区高价成交较少，低价货源犹存。国内港口甲醇市场随期货联动，先涨后跌，商家多随行就市排货，但下游需求不济，买方多以观望为主，低端现货放量尚可。目前，江苏港口与内地价差略有缩窄，尚无套利空间；内外价差小幅收缩，进口利润空间较窄；CFR中国主港与CFR东南亚价差小幅走强。
        基本面分析。上周煤制甲醇生产企业利润再度下滑，天然气制甲醇利润窄幅波动。西北主产区装置检修与复产兼而有之，但开工负荷仍然下滑，此外，山东、辽宁等地区部分装置恢复运行，最终，全国甲醇开工率小幅下降。上周，甲醇制烯烃整体开工率小幅下降，但综合表现良好。传统下游中，除DMF外，其他开工率均处于年内低位水平。甲醛受安检因素影响，醋酸与二甲醚受利润影响，后续开工均不容乐观，传统下游依然较为弱势。上周，国内港口总库存87.69万吨（环比-6.20万吨，同比+24.04万吨），连降5周，处于年内中低位水平，但仍远高于往年同期。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在26.5万吨附近。国内内地总库存29.13万吨（环比+1.00万吨，同比+17.22万吨），结束连降三周的趋势，录得增加，处于年内中低位水平，大幅高于往年同期。目前，现货市场整体多以低价货源成交，去库节奏较为缓慢。后期检修与复产兼而有之，到港量也将大幅增加，若传统需求得不到提振，去库节奏不甚乐观。
        基差分析。4月19日，江苏港口基差-90，现货贴水期货，对期价支撑作用有限。
        后市展望与策略建议。目前，现货市场业者空方心态主导，买货谨慎，多以低价成交，气氛清淡。当前，支撑多头的主要逻辑仍在春季检修，但从检修计划来看，后续主产区检修与复产兼而有之，供给端虽有收紧，但基本面并未得到实质改善，对期价支撑力度较弱。需求端较为疲弱是库存得不到有效去化的主因。目前，受安检与利润收缩影响，甲醛、醋酸、二甲醚等传统下游开工均处于年内低位，下游库存充裕，多逢低适量补货，甲醇库存去化缓慢。上周，港口库存与内地库存绝对值仍大幅高于往年同期。4月中下旬，进口货源将集中到港，届时进口量或大幅增加，供需矛盾将更为突出，库存去化进度将受到更大压力，若下游得不到提振，则甲醇弱势难改。故预计期价或在2350-2600区间维持底部震荡，单边机会难寻，PP-3MA依旧可逢高做空。