2019年一季度公司收入业绩稳健增长，归母净利润为0.43亿元
　　公司发布2019年一季报：2019一季度实现营业收入3.81亿元（YOY+17.14%），归母净利润0.43亿元（YOY+7.88%），扣非后归母净利润0.39亿元（YOY+28.44%），毛利率39.61%，环比提升4.36pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期间费用方面，财务费用同比减少100.49%，是由于汇率变动产生的汇兑损益所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）研发费用投入0.32亿元，研发费用率为8.47%，保持在较高水平。我们认为，公司在中高端低压电器领域具备领先地位，未来有望持续受益于进口替代。我们预计公司2019-2021年归母净利润为2.83/3.53/4.46亿元，对应EPS为0.36/0.45/0.57元，维持“推荐”评级。
　　持续拓展下游应用客户，固定资产投资增速继续回升
　　公司成立战略客户部，聚焦各行业大客户开发，在智能楼宇、新能源、传统工控、信息通讯行业等行业持续拓展下游客户。2019年，公司将继续专注于低压电器领域，不断完善终端电器、配电电器、控制电器为主线的产品系列，大力发展智能低压电器产品、智能家居产品。根据国家统计局数据，固定资产投资累计完成额同比增速自2018年7月起连续7个月低于6%，而2019年3月同比增速回升至6.30%，宏观经济的回暖有望带动业务重拾快速增长。长期来看，根据中电联数据，2018年全国发电装机容量已经达到了19亿千瓦，2016-2018年期间的每年同比增速区间为7%-8%。从宏观层面的装机量增速范围来看，与低压电器行业整体增速保持一致。
　　回购股份方案已实施，彰显公司高管坚定信心
　　2018年10月，公司发布公告称，拟在6个月内，以不超过7.5元/股的价格，回购1亿元-2亿元金额的股份，用于公司股权激励计划、员工持股计划、依法注销减少注册资本及法律法规许可的其他用途。本次回购计划彰显了公司高管对公司未来前景的信心。截至2019年3月31日，公司已通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份数量共计12,893,708股，占公司目前总股本的1.64%，支付总金额为78,933,119.48元（不含交易费用）。
　　风险提示：下游需求放缓；低压电器行业竞争加剧；原材料价格波动风险。