报告摘要
行业观点及投资建议
本周大盘继续上行,上证综指收盘点位屡创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受到蓝筹股拉动,上证50 指数本周上涨4.17%,在所有指数中表现突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)社服板块本周受中国国旅(周内涨幅10.17%)上涨的拉动,板块排名靠前。五一假期临近,关注板块的补涨机会。下周一季报进入集中披露期,随着市场行情稳步向上,关注一季报业绩可能超预期,目前估值仍处于较低位置,有修复需求的个股。推荐从以下几个角度优选:
1、继续看好具有行业壁垒,业绩表现优异的白马股。推荐中国国旅(一季度主要机场及离岛免税高增长,中标大兴机场免税两个标段,免税规模进一步提升,19 年海口市内店开业,海免并表,香港机场店扭亏,市内店政策有望落地)、宋城演艺(已开业项目成长性良好,2019年张家界、西安两大项目开业,轻资产项目稳步推进,管理费计提提升利润)。
2、酒店行业有望触底回升。华住披露一季度酒店经营数据,Revpar增速环比放缓,入住率降幅增大,预计与季节性扰动以及去年的高基数有关。3 月社融数据超预期,有望带动商旅需求回暖,五一假期有望拉动旅游住宿需求。后续如果经济企稳改善,则入住率止跌回升,酒店估值弹性显现,预计Q2-Q3 会有明显改善。经济型酒店升级、中端酒店占比提升叠加加盟酒店迅速扩张,拉动酒店行业业绩,推荐首旅酒店和锦江股份。
3、布局出境游行业增速反转。今年出境游不利影响基本消除,四大航空公司一季度国际客运量增速均优于去年同期。从民航排班数据看,19 夏秋航季周度航班量同比增速8%,创16 年冬春航季以来增速新高,主要二三线城市增速高达15%,欧美航线打破一线一企的局面,从大交通上保证了出境游的便利性,出入境证件办理放松有利于提升护照持有率,五一小长假拉动出境游需求,预计二三季度出境游有望触底反弹。推荐关注行业龙头众信旅游和凯撒旅游(存在控制权变更预期)。
板块行情
本期(4 月15 日-4 月19 日),消费者服务行业指数上涨3.46%,同期沪深300 指数上涨3.31%,上证综指上涨2.58%,消费者服务行业指数跑赢沪深300 指数0.15pct,跑赢上证综指0.88pct,在24 个WIND二级行业中排名第8。两个细分子行业均上涨,跌幅依次为:酒店、餐馆与休闲指数(+3.94%),综合消费者服务指数(+0.45%)。本周涨幅前三个个股分别为西安旅游(+15.14%)、中国国旅(+10.17%)、岭南控股(+7.67%)。
风险提示:系统性风险,政策推进、企业经营情况低于预期等风险。