报告摘要：
        主要化工品涨跌幅情况
        涨幅前五：K3（15.15%），固体蛋氨酸（10.14%），丙烯酸（5.95%），PVC（2.99%），B1（国产）（2.86%）
        跌幅前五：苯胺（-6.45%），二氯甲烷（-5.97%），烧碱（-4.86%），丁二烯（-4.71%），DMF（-2.97%）
        上周行情回顾
        上周化工行业表现强于大市，申万一级化工指数跌幅2.40%，上证指数跌幅1.78%，沪深300  下跌1.81%；6  个二级子行业中，1  个涨幅为正；31  个三级子行业中，5  个涨幅为正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上周原油高位震荡，本周PTA  先扬后抑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受PX  大幅下跌导致成本端坍塌影响，周四PTA  期货迎来跌停。但目前PTA  现货价格坚挺，将制约期货的下跌空间。
        下游涤纶长丝目前价格、现金流稳定。
        燃料电池板块持续火爆。相关上市公司加速布局燃料电池关键环节，叠加地方政府鼓励政策陆续推出，预计板块热度还将延续。
        近期推荐公司及主要观点
        3  月社会融资同比+80.3%，M1  增速4.6%，M2  增速8.6%，创13  个月新高，出口同比+14.2%，PMI  反弹至50.5，创六个月新高，显示经济数据逐渐向好，宏观逆周期调控持续推进。本次3.21  响水特别重大事故之后，安全与环保整治活动持续发酵，开启化工行业新一轮供给侧改革。经历2018  年H2  以来，深度调整的龙头白马依然值得重点关注，预计N  型震荡向上走势，关键是性价比，合适的价格购买优质资产。精选优质龙头的好处在于其安全垫比普通公司厚，抗风险能力强，在经济恢复时能够迅速实现业绩提升。一季度普遍为周期白马的业绩低点，随着二季度下游复工、三季度旺季的到来，预计业绩持续改善。
        同时，在市场流动性、风险偏好提高的背景下，叠加科创版催化，持续推荐优选各细分行业“隐形冠军”。
        （1）优质一体化龙头，技术、园区、环保、一体化优势明显，重点推荐万华化学、鲁西化工。万华化学：聚氨酯龙头，构建高护城河。公司在聚氨酯原料MDI  领域行业龙头地位稳固，210  万吨MDI  产能居世界第一位，全球产能占比约26%。同时从MDI  出发，逐步拓展TDI、ADI、聚醚多元醇、TPU  等一系列产品。公司研发实力强劲，以聚氨酯为主版图的产品网络正不断拓宽，进一步提升产业链盈利能力。MDI  经历2018  年8-9  月以来的价格单边下滑走势，公司股价大幅调整，2019  年2-4  月的相继提价，持续看好价格修复。自我造血能力强，产业链布局再上新台阶，引领二次成长。2015  年-2018Q3，公司累计构建长期资产开支223.4  亿元，同行中名列前茅。7  万吨/年PC、5  万吨/年MMA、8  万吨/年PMMA、30  万吨/年TDI  于2018  年陆续建成投产。同时新建100  万吨/年大乙烯项目，延伸至C2  产业链。随着投资项目的稳产，公司处于收获期，持续重点推荐。鲁西化工：园区一体化优势明显。公司自2004  年打造中国化工新材料（聊城）产业园，累计固定资产投资超270  亿元，从传统尿素化肥企业成功转型为“煤化工、氯碱、氟硅、新材料”为一体的循环产业链新龙头，构建了极高的园区和环保壁垒。公司产品多达16  种以上，覆盖多个子行业，所谓“东方不亮，西方亮”，一定程度熨平周期影响。同时，公司引领山东高端化工新旧动能转换。
        （2）刚性需求，农化板块：中央经济工作会议连续两年提出“扎实推进乡村振兴战略”。农化板块小散乱问题突出，苏北地区环保趋严，农化板块受益。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。新产品陆续投放，公司业绩进入高速增长期的中旗股份。复合肥行业龙头金正大，打造金丰公社农业服务新模式。杀菌剂行业隐形冠军利民股份，进入产能集中投放期，同时拟收购威远生化，强强联合优势互补。
        （3）成长板块：宏观经济不确定性条件下，及科创板细则落地，弱周期成长股预计有超额收益。细分领域如，福建晋华被镁光制裁，进一步凸显了半导体国产化的重要性，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，看好电子特气、湿化学品、CMP  材料、大硅片等领域陆续放量。我国抗老化助剂行业仍处于成长期，下游市场增长稳定，经济周期弱相关。全球珠光材料行业预计将维持15%较快增长，国内龙头有望受益。重点推荐：显示及环保材料平台万润股份、高分子抗老化剂龙头利安隆、珠光材料龙头坤彩科技、加码OLED  的濮阳惠成、新材料平台国瓷材料。
        （4）PVC  及钛白粉：重点推荐中泰化学、龙蟒佰利。中泰化学：公司为氯碱、粘胶双龙头，一体化优势明显，新产能持续投放，PE  及PB  估值低位，持续重点推荐。龙蟒佰利：公司具有全产业链的优势，新增氯化法二期20  万吨/年产能即将投产，行业龙头地位进一步稳固，持续重点推荐。
        （5）炼化聚酯产业链：由于前期涨幅较多，板块经历过调整。我们认为该行业充分竞争，行业集中度提升，企业盈利水平大幅提升。未来，上下游一体化发展，抗风险能力增强，炼油大国走向炼油强国，持续重点推荐中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化），具有成长为国际伟大公司的潜质。
        （6）油气、油服及工程服务产业链：尽管油价具有极大不确定性，我们认为油价上涨符合产油国利益，对于寡头市场，具备上涨动力，中枢向上判断不变。叠加国内能源安全要求，油气行业资本开支预期增加，利好油服及工程服务板块。“降煤稳油提气”依然是“十三五”乃至“十四五”我国能源结构发展趋势，天然气再次迎来黄金发展期。重点推荐新奥股份、通源石油、广汇能源、中油工程。
        本周金股组合
        本周金股：万华化学（20%）、天科股份（20%）、卫星石化（20%）、利民股份（20%）、康达新材（20%）。
        风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。