◆大炼化项目盈利跟踪：炼油和化工品毛利有升有降  
        本周炼油毛利有升有降：光大出口炼油盈利指数为11.55  美元/桶，环比上升1.13  美元/桶，国内炼油盈利指数6.04  美元/桶，环比下降2.40  美元/桶；化工品毛利有升有降：光大芳烃产业链盈利指数5286  元/吨，环比下降164  元/吨，乙烯产业链盈利指数368.2  美元/吨，环比下降59.94  美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东炼开工率环比上升0.22  个百分点至63.61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        ◆PX：成本端支撑下行拉低PX价格价差  
        受上游石脑油价格震荡下降影响，本周PX  成本端支撑有所下降，价格有所下降，价差小幅下降：韩国FOB  离岸价（948  美元/吨）环比下降99  美元/吨；价差（364  美元/吨）环比下降99  美元/吨。本周开工率下降至87.40%。    
        ◆PTA：装置检修收缩PTA供给，未来市场将持续走强
        受上游成本端价格下降影响，本周PTA  价格有所下降，价差有所上升：价格环比下降100  元/吨至6510  元/吨，价差环比上升362  元/吨至1395  元/吨。本周PTA  开工率保持在87.4%不变，库存维持至3.5  天。现阶段，  逸盛大化、桐昆石化等总计777  万吨装置处于检修阶段，而后期珠海BP  125  万吨/年装置、天津石化、桐昆石化新线、即将重启，洛阳石化计划检修，恒力石化1  线未如期检修，从大厂检修或存推迟检修、压缩检修时间来看，PTA  去库存恐不及预期，但目前社会库存已处于正常水平。从需求方面看，下游下游聚酯工厂开工率较高，对PTA  刚需稳定，但涤丝产销不稳，终端市场偏弱运行。我们认为二季度PTA  将在供给收缩的格局下将持续走强，迎来景气周期。  
        ◆涤纶长丝和短纤瓶片：长丝开工率维持高位，市场价格偏稳
        受下游市场主流产品价格偏稳，本周长丝市场态势依然良好，开工率下降0.78  个百分点至97.02%，平均产销率下降至66.0%，最高产销率达到60%，库存维持不变。在下游开工率上升、需求旺盛的利好情形下，本周长丝价格维持不变、价差均有所上涨：POY  价格下降175  元/吨至9000  元/吨，价差为1562/吨，环比下降44  元/吨。本周瓶片价格下降至8400  元/吨，价差环比下降151  元/吨至1049  元/吨；短纤价格下降100  元/吨至8725  元/吨不变，价差环比上升20  元/吨至1327  元/吨。  
        ◆坯布和纺服零售：坯布库存不变，开工率保持在九成  
        本周坯布市场回暖，库存上升至35.5  天左右，开工率保持在90%不变。观测终端零售额数据，和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速从3  季度开始已经出现了下行，1  月份的当月同比也继续下滑。终端库存方面，越上游的、越靠近化纤制造环节的库存上升越快。  
        ◆投资建议：建议关注恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化。  
        ◆风险分析：原油价格下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险