主要逻辑:
1. 宏观:3月经济数据全面回暖,表明逆周期调控效果初步显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然中长期经济仍有隐忧,但是短期宏观情绪乐观。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于美国经济表现良好,而欧洲经济疲软,美元或将偏强运行。
2. 需求端:下游需求回暖,铝锭社会库存提速,4月18日电解铝现货库存158.7万吨,相比4月11日下降4.9万吨。
3. 成本端:氧化铝止跌企稳,本周整体小幅上涨10元/吨、预焙阳极价格与上周持平,价格短期仍将偏弱。铝企成本下降,利润逐渐改善,新增产能后期将逐渐释放,已有电解铝产能开工率也将增加。
4. 供应端:3月全国电解铝产量298.1万吨,同比减少1.5%,截止至3月末国内电解铝运行产能规模为3597万吨,较去年同期减少约43万吨。SMM统计今年第一季度,国内电解铝累积产量863.3万吨,同比减少1.2%。
5. 技术面:上周沪铝主力合约增仓上行,技术上看,上方压力关注14200元/吨,下方支撑关注14000元/吨。
周度关注:
1. 跟踪旺季下游实际需求情况,重点关注华南地区;
2. 跟踪电解铝社会库存去化的持续性;
3. 电解铝企业新增及复产情况情况。
周度观点:
宏观方面,2019年一季度GDP同比增长6.4%,持平于去年四季度,4月19日政治局会议也肯定了开年的经济形势,但当前经济企稳的基础仍不牢固;供应端,3月全国电解铝产量298.1万吨,同比减少1.5%,虽然随着铝企利润改善,新增和复产陆续会跟进投产和复产,供应压力会有所增加,但是短期供应端对铝价压力有限;需求方面,下游消费回暖推断铝锭社会库存提速,4月18日电解铝现货库存158.7万吨,相比4月11日下降4.9万吨,需求持续回暖指引铝价逐渐走强,上周铝价向上突破,短期来看,铝价或延续强势,建议前期多单持有。