周报摘要:
市场回顾:
截至 4 月 19 日收盘,电力设备板块上涨 3.17%,同期沪深 300 指数上涨 3.31%,电力设备行业相对沪深 300 指数跑输 0.14 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周涨幅在中信 29 个板块中位列第 9 位,总体表现位于中上游。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从估值来看,电力设备行业整体当前处于历史低位,42.73 倍水平,估值处于历史中位。
从子板块方面来看,锂电池上涨 4.82%,二次设备上涨 3.62%,光伏上涨 3.06%,风电上涨 2.18%,一次设备上涨 1.48%,核电上涨 0.68%。
股价跌幅前五为汇金通、银星能源、电光科技、易成新能、科力尔。
股价涨幅前五为红相股份、青岛中程、首航节能、东方电缆、杭电股份。
行业热点:
新能源车:2018 年全球动力电池出货量 106GWh,同比增长 55.2%,2014-2018 全球动力电池年复合增长率 69.6%。CATL 继续以 37.23%的份额蝉联全球出货量第一。
光伏:国家能源局发布《国务院扶贫办关于下达“十三五”第二批光伏扶贫项目计划的通知》。本次共下达 15 个省(区)、165 个县光伏扶贫项目,共 3961 个村级光伏扶贫电站,总装机规模 167.3 万千瓦。
风电:4 月 16 日,国家发改委价格司组织召开了“2019 年风电上网电价政策讨论会”。有消息称,陆上风电海上风电上网价格分别下调 6 分和 5分。2018 年之前核准的项目必须于 2020 年之前完成并网,否则重新竞价。
核电:2018 年全球核电新增装机 15GW,创历史新高,全球核电行业复苏。国际能源署数据显示,目前全球核电累计装机 400GW,2040 年或将增加至 518GW。
投资策略及重点推荐:
新能源车:补贴政策缘故,原先预计 2019 年第二季度将出现抢装高峰的观点不变。一季度动力电池装机量 12.32GWh,同比增长 179%。预计二季度电池装机将维持高增速。结构方面,高端化方向不变,继续看好优质电池厂商和材料厂商。除钴酸锂和硫酸钴价格小幅上涨外,其他各环节价格维持稳定。整体而言,新能源车在汽车销售总量渗透率只有 5.5%,2020 年新能源车销量有望突破 200 万台。2019 年补贴退坡并向高能量密度集中,看好高能量密度、三元高镍化及充电设备运营,推荐当升科技、国轩高科、特锐德。
光伏:光伏补贴政策出台之后,年内最大影响变量落地,行业线性增长属性进一步增强,上周光伏板块整体上涨 3.06%,好于电力设备行业整体,光伏行业估值正在修复。十三五第二批光伏扶贫项目指标 1.67GW已经下发,光伏扶贫持续进行中。同时,全国平价项目已经有 15GW 左右,如果这些全部建成并网,全年平价项目有望超 20GW。产品方面,单晶产能持续扩张,预计单晶硅片需求持续走俏。隆基、晶科、协鑫持续扩产中,行业景气度持续上行。建议关注低成本硅料、单晶硅片等环节,个股方面,建议关注通威股份、隆基股份、中环股份、晶盛机电。
风电:继之前风电平价推进政策出台后,风电上网电价迎来了调整,消息称,2019 年风电上网电价政策讨论会的商讨结果为:陆上风电电价下调 6 分,海上下调 5 分,同时 2018 之前核准的项目必须 2020 年前并网,否则重新竞价。我们认为此消息比较符合实际情况,上网电价下调也符合预期。整体而言,海上风电电价下调幅度还是小于陆上风电,继续看好海上风电。同时,2018 年之前核准项目 2020 年前并网,维持原来 2019年抢装的观点。持续看好风机制造商龙头金风科技、海上风电运营商福能股份。
风险提示:新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期