重点报告摘要
        短期改善，四季度或减弱--2019年一季度经济数据点评
        发布日期：2019-04-18
        分析师：张文朗/邓巧锋/郭永斌/黄文静；联系人：郑宇驰
        一季度GDP同比增长6.4%，高于市场预期，但符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】季末效应再现，社消大幅反弹超预期，但高速反弹或短暂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资总体回升，但制造业放缓略超预期。春节错位叠加投资反弹导致工业增加值同比大幅反弹。
        展望未来，短期地产投资仍将在高位，而一季度短贷大幅扩张或支撑企业补库，而中长期贷款支撑基建。汽车等消费或有改善空间，竣工企稳支撑地产链消费。但由于内需回暖和贸易摩擦缓和，进口改善幅度好于出口，净出口拖累或上升，信贷投放节奏或边际放缓，2-3季度增长动能边际改善后，4季度或边际减弱。