板块表现:本周环保板块整体上涨 1.7%,跑输沪深 300 指数 1.6%,跑赢创业板指数 0.5%,子板块中节能涨幅最大为 6.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】再生资源、水务工程、水务运营、土壤修复、固废、大气治理工程、监测涨跌幅分别为+5.0%、+2.7%、+1.4%、+0.2%、-0.2%、-0.4%、-2.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股表现:本周中金环境涨幅最高为+31.2%,神雾节能跌幅最高为-22.6%。
重大事件
河北印发《关于改善大气环境质量实施区域差别化环境准入的指导意见》明确,石家庄、保定等 8 市为大气传输通道一级红线区,禁止新建和扩建钢铁、火电、水泥等 10 大工业项目。
财政部发布《重点生态保护修复治理资金管理办法》,《办法》提出,用于山水林田湖草生态保护修复试点工程的奖补资金采取项目法分配,包括基础奖补和绩效奖补两部分。
碧水源:2018 年,公司实现营业收入 115.2 亿元,同比下降 16.3%;利润总额 16.3 亿元,同比下降 48.0%;归母净利润 12.5 亿元,同比下降 50.4%;扣非后归母净利润 12.8 亿元,同比下降 43.7%。
上海环境:公司签署《福州市红庙岭生活垃圾焚烧协同处置 PPP 项目特许经营协议》,项目处理规模为 1200 吨/日,估算总投资为 82 万元,项目期限 30年。
投资建议
1. 江苏省最近发生三个化工行业企业爆炸事件,环保行业存主题投资机会。我们建议关注:1)危废:这次响水化工爆炸后,后续大概率将会有针对化工行业的力度更强的环保督查和安全检查,存量的危废的处置需求增加(隐形需求暴露)将带来危废处置整体需求的提升,而危废处置的供给增加速度有限,这将造成短期价格上涨,推荐东江环保(002672,买入)。2)污染场地治理:江苏省拟调整优化化工行业的规划布局,全省 50 个化工园区或将压减至 20 个左右。到 2022 年,全省化工生产企业数量或将不超过 1000 家。这将会大量的化工企业的搬迁和原场地的开发再利用,带来污染场地治理的增量需求,建议关注高能环境(603588,未评级)。
2. 我们继续看好现金流好,自身造血能力强,不受融资难影响的垃圾焚烧行业。行业在未来 5 年都将保持高景气度,预计 2018-2020 年垃圾焚烧处理产能复合增速将达到 17.1%, 2020 年运营市场有望达到 400 亿元/年。建议关注在手订单充裕且项目产能即将进入扩张期的垃圾焚烧龙头:瀚蓝环境(600323,买入)、上海环境(601200,买入)、伟明环保(603568,买入)
风险提示
定增进度不及预期;PPP 项目进度低于预期;