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家用电器行业研究报告:天风证券-家用电器行业2019W16周观点:白电零售增速持续提升,财报密集披露回归基本面-190421

行业名称: 家用电器行业 股票代码: 分享时间:2019-04-22 14:35:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡雯娟,罗岸阳,马王杰
研报出处: 天风证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,801 KB 分享者: lin****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周家电板块走势:本周沪深  300  指数上涨+3.31%,创业板指数上涨+1.18%,中小板指数上涨+1.86%,家电板块上涨+9.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+11.67%、+2.1%、+2.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中,本周涨幅前五名是康盛股份、珈伟新能、顺威股份、格力电器、立霸股份;本周跌幅前五名是海联金汇、融捷健康、新宝股份、圣莱达、汉宇集团。
        原材料价格走势:2019  年  4  月  19  日,SHFE  铜、铝现货结算价分别为  49500和  14045  元/吨;SHFE  铜相较于上周上涨+0.86%,铝相较于上周上涨+1.7%。2019  年以来铜价上涨+3.84%,铝价上涨+5.25%。2019  年  4  月  19  日,中塑价格指数为  954.4,相较于上周下滑-0.7%,2019  年以来下滑-0.22%。2019  年  4月  12  日,钢材综合价格指数为,相较于上周价格上涨+1.53%,2019  年以来上涨+5.64%。
        投资建议:本周白电板块整体表现明显强于大盘,主要由白电板块带动。一方面,格力股权转让事件对估值的拉动有比较正面的影响,同时,我们认为相较于海外及其他白电龙头,格力估值仍存在提升空间,建议关注格力电器;另一方面,家电财政补贴的传闻对板块短期有一定促进作用,我们认为,由中央财政主导较大力度补贴的可能性较小,可能会以地方为单位出台一些家电品来相关的鼓励消费政策。
        另外,根据中怡康上周线上数据来看,白电销售延续三月以来的增长态势,空调方面,美的促销带动销量持续提升,同比提升  62.7%,表现优于行业,格力周度销量下滑幅度较大,零售端美的表现优于格力,建议积极关注美的集团,29  日美的集团将发布一季报,业绩方面存在超预期的可能性;厨电方面,仍延续下滑趋势,虽然近期地产数据有所好转,但由于厨电装修存在一定滞后性,我们预计第三季度销售情况会看到一定改善;小家电方面,扫地机器人、豆浆机、榨汁机等小家电行业整体销量有所下滑,具体到公司,科沃斯和石头仍保持高速增长,九阳豆浆机销量则逆势上涨,主要系其近期发布的免洗豆浆机带动。
        下周有多家上市公司披露年报和一季报,围绕价值面进行布局,积极推荐持续回购提供安全边际、渠道层级精简、向高端转型、T+3  下库存控制良好的美的集团;推荐行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;终端渠道变革后,处于经营上升周期的青岛海尔,以及  2018  年业绩增长快、估值低的格力电器;汇兑同比显著改善、内销新业务表现突出的新宝股份,海外市场持续发力、进军人工智能领域的扫地机器人龙头科沃斯,中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头苏泊尔。
        风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。
        

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