报告摘要：
        本周行业分析  
        白酒：高端白酒品牌提价路径仍然通畅，茅台开启大型商超直接招标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，泸州老窖窖龄  90、红瓶宣酒宣布提价，酒鬼酒决定湖南市场  52  度  500ml  内参酒自  5  月起继续停止供货，且将团购价和零售价分别上调至  1350  元和  1499  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期根据渠道调研来看，飞天茅台批价持续处于高位，已上看  1930-1950  元，五粮液和国窖  1573批价相比上月也均有约  10-20  元涨幅，超高端白酒价位持续上移利好三强以下高端、次高端价位上移，因此短期来看高端白酒提价路径仍然畅通。
        近日茅台开始大型商超招标工作引发市场关注。首期配额  600  吨，倾向于大型商超，体现出在茅台公司自营门店服务能力尚有不足的情况下，借助大型商超加强产品分销能力的意图。因此，通过向大型商超招标出货、大客户团购以及自营店加量，我们认为二季度内直销口径将逐渐梳理清晰，三季度公司将大概率顺利实现放量。
        啤酒：啤酒板块有望迎来一季度业绩集体超预期。（1）得益于去年同期低基数以及今年气温回暖较早，一季度行业销量有望预喜，预计行业主要公司今年一季度均有望实现销量正增长。（2）结构升级演化进程持续。成本端压力仍然客观存在，大麦及包材成本仍处于上行通道，因此结构升级持续推进以对冲成本压力是必然之路，因此  ASP  提升路径仍然畅通。（3）增值税率下调对盈利薄弱的啤酒行业弹性巨大。建议重点关注啤酒板块以及重点标的青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒等。
        香飘飘：一季度业绩超前期预测，持续看好果汁茶新品放量。香飘飘发布  2019  年第一季度报告。报告期内公司实现营收  8.37  亿元，同比+28%；实现归母净利润  5196万元，同比+84%；实现扣非归母净利润  4966  万元，同比+196%，业绩超我们前期预测，主要归功于  Meco  果汁茶的快速放量。自去年上市不到  6  个月销量便突破  500万箱、实现收入  2  亿元的佳绩后，今年一季度果汁茶实现营收  1.71  亿元。作为杯装奶茶行业的领军者，香飘飘一方面在冲泡产品上不断研发新口味，在包装上推陈出新，拓宽消费场景；另一方面加码即饮业务，平滑季节性销售痛点同时，成功开拓以  Meco  果汁茶为代表的非奶茶类饮品市场机会。目前公司已形成“冲泡+即饮”双引擎格局，产品结构更趋合理。气温相对较高的第  2、3  季度是果汁茶销售旺季，我们持续看好果汁茶快速放量从而带动公司收入利润双丰收。
        投资策略  
        白酒升级之路仍通畅，一线白酒确定性最佳，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
        啤酒板块有望迎来一季度业绩集体超预期，推荐青岛啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒。
        香飘飘一季度业绩超预期，看好  2019  年果汁茶放量，推荐【香飘飘】。
        风险提示  
        经济增速大幅下滑；消费升级不达预期；食品安全问题等。