投资要点
本周电力设备和新能源板块上涨 3.19%,表现强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】核电涨 0.68%,新能源汽车涨 7.09%,发电设备涨 3.3%,二次设备涨 3.62%,光伏涨 5.96%,一次设备涨 1.48%,锂电池涨 4.82%,风电涨 1.73%,工控自动化涨 5.03%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为力帆股份、纳川股份、首航节能、东方电缆、东方能源;跌幅前五为银星能源、电光科技、光一科技、信捷电气、易成新能。
行业层面:电动车:工信部公示第 8 批减免车船税车型目录,389 款新能源汽车在列; 第 319 批新车公示,北汽新能源 ET3/吉利几何 A 等 350 款新能源车型在列;宁德时代已制造出能量密度达 304wh/kg 的 811 电池样品;奥迪e-tron19 年产量目标有 5.6 万下调至 4.5 万辆,由于电池产能不足;大众掀起“电动狂潮”:2028 年国产 1160 万辆纯电动汽车;新能源:十三五第二批光伏扶贫项目通知,新增 1.67GW;陆上风电下调 6 分 海上风电下调 5 分!(国家发改委价格司意见);光伏平价项目申报超过 13GW+;中电联统计,3 月光伏并网 1.46GW(+198%),风电 3.37GW(+ 1148%);REC Silicon 将于 5 月 15 日开始减少摩西湖 FBR 设施的运营;工控和电力设备:1 季度电网投资 502亿(-23.6%),3 月金属成形机床同增 9.1%,首次转正,切削机床同降 5.7%;上海电网“多站融合”泛在电力物联网示范工程开工。
公司层面:汇川技术:2018 年报,营收 58.74 亿(+22.96%),归母净利 11.67 亿(+10.08%)。星源材质:1、2019一季报,营收 1.62 亿元(-5.74%),归母净利 0.76 亿(-14.81%),扣非净利 0.37 亿(-19.98%)。2、与比克签署《供货合同》。欣旺达:发布 2018 年报,营收 203.38 亿元(+44.81%),归母净利润 7.01 亿元(+28.99%)。通威股份:1、2018 年报,营收 275.35 亿元(+5.53%),归母净利润 20.19 亿元(同比+0.51%)。2、2019 年一季报,营收 61.69亿元(+18.14%),归母净利润 4.91 亿元(+53.36%)。隆基股份:签订银川年产 15GW 单晶硅棒和硅片及 3GW 单晶电池协议,分别投资约 43 亿、15.5 亿。华友钴业:公布发行股份购买资产预案,拟购买巴莫科技 100%股权(作价 32 亿元)和华友衢州 15.68%股权(作价 8.62 亿元),并募集配套资金不超过 32 亿。麦格米特:1、2018 年报,营收入 23.94 亿元(+60.17%),归母净利润 2.02 亿元(+72.66%)。2、拟公开发行可转债,并以募集资金购买骆益民持有的浙江怡和 14%股权。特变电工:2018 年报,营业收入 396.56 亿元(+3.59%),归母净利润 20.48 亿元(-6.73%)。*ST 新梅:2018 年报,营业收入 1.57 亿元(+241.24%),归母净利润 1600 万元(-73.76%)。福能股份:2018 年报,营收 93.54 亿元(+37.57%);归母净利润 10.50 亿元(+24.52%)。
投资策略:3 月 PMI 超预期,龙头工控企业 3 月订单明显增长超出预期,工控去年 Q1-4 增速为 12/9/4/0%,此前预期 Q1 下降,目前看有望持平提前复苏超预期,强烈看好工控龙头;11 月光伏政策历史拐点,风光建设管理办法征求意见,市场化的机制,上周光伏平价项目申报 13GW+大超预期,光伏国内 45-50GW 有保障,海外需求预计80GW+,全球 125GW+,价格已经企稳略升,3Q 旺季看好光伏龙头,风电今年抢装,零部件毛利率回升,整机待拐点;19 年补贴政策落定,乘用车两极分化,产业链重新议价,3 月销 12.6 万辆,同增 85.4%,车展新车型众多,过渡期抢装,预计全年销量 170 万辆,同增 30%+,80Gwh,同增 40%+,全球电动化如火如荼,优先布局毛利率见底的全球龙头;泛在电力物联网是今年国网战略重点,总体规划待落地,国企改革受关注,国网龙头值推荐。
重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服提前复苏、动力总成布局成效初现、收购增厚)、隆基股份(光伏淡季价格见底 3Q 回升、单晶硅片和组件全球龙头)、通威股份(光伏淡季价格见底 3Q 回升、硅料和 PERC 电池龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网)、比亚迪(新能源乘用车龙头、二季度排产旺盛)、正泰电器(经济复苏低压电器龙头受益、光伏运营和 EPC 稳健)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、星源材质(干法全球龙头、湿法开始上量)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量);建议关注:阳光电源、欣旺达、璞泰来、福莱特、捷佳伟创、天赐材料、国轩高科、亿纬锂能、多氟多、迈为股份、当升科技、天齐锂业、金风科技、泰胜风能、ST 新梅、杉杉股份、恩捷股份、天顺风能、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。