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研究报告:兴证期货-有色金属(铝)周度报告:铝厂利润修复,未来供应端或面临增长压力-190422

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-22 09:48:17
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙二春,胡佳纯
研报出处: 兴证期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 904 KB 分享者: int****ent 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        1.行情走势:上周沪铝走强,站上  14000  元/吨,涨幅约  1.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周中,山东魏桥公布魏桥铝电内部产能置换  54.2  万吨,且这部分产能已处于停产状态,置换产能预计到  2019  年  12  月才能开始运行,市场受到消息提振,交易者信心大增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.现货方面:随着期铝上扬,现货价开始集中于  14020~14040  元/吨之间,对当月贴  10~平水附近,周五较周三涨幅近  70  元/吨,因价格高涨,持货商出货非常积极,市场货源非常充足。下游因价格连续几日大涨,接货积极性不高,畏高情绪明显,仍表现观望。
        3.库存方面:上海有色网铝锭社会库存周环比下降4.9万吨,至158.7万吨。铝棒库存周环比下降  0.98  万吨,至  9.86  万吨。LME  铝库存周环比下降  3.22  万吨,至  105.39  万吨。
        后市展望及策略建议:
        当前消费逐渐回暖,铝锭库存环比下降  4.9  万吨至  158.7  万吨,主要体现在无锡、南海及巩义地区。铝棒库存也下降约  1  万吨,但是铝棒加工费稳中有降,从高点  680  元/吨回落至  590  元/吨,说明下游消费并不是超预期的好。供应方面,由于电解铝行业利润逐步修复,电解铝新增与复产产能(如魏桥、西部水电、云铝等)在二季度集中释放,三季度供应端压力将高于二季度。成本端,魏桥环保技改影响100万吨氧化铝产能,同时随着电解铝运行产能的抬升,远期氧化铝过剩幅度有收窄预期,市场氛围环比转好,主要大户转为不报价、不出货的态度,贸易商接货意愿提升,国内价格止跌;海外氧化铝供应过剩预期仍存,澳大利亚氧化铝  FOB  价格回落至  363  美元/吨。综上,预计铝价短期震荡偏强,远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制,仅供参考

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