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研究报告:中信期货-有色金属专题报告:基本面分化下,继续把握做多铝锌比价机会-190416

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-18 09:41:54
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 许勇其,郑琼香,杨力
研报出处: 中信期货 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,572 KB 分享者: 138****760 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        上周主要表现:
        上周美联储会议纪要以及欧洲央行利率决议公布,宏观情绪一度转向谨慎,对有色板块形成整体压制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周国内品种表现强弱依次为:锡、铝、铜、镍、锌、铅。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中国内的镍、锌和铅品种弱势较为凸显。
        跨市套利:
        4  月  1  日国内增值税降税后,进口成本下降,有色品种进口亏损收窄。其中铜现货进口窗口接近打开,镍现货进口窗口也已基本打开,加上近期传统旺季国内铜、镍消费基本稳定。
        关注和把握铜和镍买国外卖国内正向套利机会。
        跨期套利:
        期现方面,4  月  1  日国内增值说降税正式落地后,近期现货高升水态势已基本回归。本周重点关注,4  月份传统需求旺季下游消费的恢复情况,并关注相关期限套利机会。
        期限结构上,内盘铜、铝、铅、锡为  contango  结构,内盘锌和镍保持  back  结构;外盘锌和锡为  back  结构,铜、铝、铅和镍为  contango  结构。本周重点关注,传统消费旺季带动国内锌锭进入去库周期,加上锌中长期供应回升预期维持,继续关注沪锌期货价差收窄,入场做扩近远月价差的机会。
        跨品种套利:
        上周国内镍、锌、铅三个品种表现明显弱于锡、铝、铜三个品种,因此前三者对后三者的比值均出现下降态势。目前铜锌比已经逐渐回落至  2.2  附近,铝锌比价已经从  0.6  附近低位回升至  0.63  左右。在基本面分化下,短期可继续把握做多铝锌比值的机会。
        本周重点关注和展望:
        美国  3  月份社融、信贷数据超出预期,但随着锌、镍供应的回升,宏观利好或难抵供需结构转弱。目前进一步考察  4  月份国内下游恢复情况。短期重点关注和把握做多铝锌比值的机会;铜和镍的跨市场正向套利机会;沪锌期货价差收窄,入场做扩近远月价差的机会。
        

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