1、建安发力土地购置费影响仍在，投资增速持续高位：1-3月房地产投资同比+11.8%，相比上月上升0.2pct，再次超预期，我们认为主因仍然是统计口径改变造成的建安投资增速上升，以及土地购置费分期付款的影响仍在持续所带动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到土地购置面积与土地成交价款两个先行指标增速继续回落，我们认为将带动二季度地产投资增速缓慢下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、3月小阳春如期到来，销售增速回暖：1-3月累计销售面积同比-0.9%，较上月回升2.7pct；销售金额累计同比+5.6%，较上月回升2.8pct，体现出了3月小阳春带来的市场回暖。但考虑到3月的季节因素，销售行情在二季度存在下行风险，其热度的可持续性值得继续关注。
        3、土地购置持续低位，未来或将拖累投资增速：1-3月土地购置面积同比-33.1%，较上月回升1pct；土地成交价款同比-27%，回落13.9pct。土地成交作为?地购置费的先行指标，其持续缩量或将拖累后续房地产投资增速。
        4、到位资金继续回暖，房企融资无忧：1-3月房企到位资金同比+5.9%，较上月回升3.8pct，分项来看，国内贷款、自筹资金与销售回款增速均有回升，房企整体资?面仍然良好。
        5、板块估值仍处低位，继续推荐行业龙头：由于近期社融、投资等经济数据较好，地产政策放松预期有所下降?定程度影响了板块表现。但历史来看板块整体估值仍处低位，而未来地产投资、销售仍存在较大下滑可能，政策仍处回暖期区间，推荐万科、保利等行业龙头。
        风险提示：行业调控进一步收紧等